Какво е обяснена опция за покрит разговор - Стратегии за продажба и писане

Една такава стратегия, известна като опция за покрити обаждания, ви позволява да създадете допълнителен доход, да увеличите дивидентите и да хеджирате срещу падащ пазар.

Какви са опциите за обаждане?

Преди да можем да обсъдим как да пишем покрити обаждания, първо трябва да разберем каква е опцията за обаждане. Договор за опция за единично обаждане е споразумение, което позволява на купувача да закупи 100 акции до определена дата на изтичане при определена стачка. Тези договори могат да бъдат както „закупени“, така и „писмени“ в зависимост от това къде се вижда цената на акциите на компанията. Стойността на договора ще се основава отчасти на следното:

• Колко летливи са били запасите в миналото
• Очаквана или очаквана нестабилност на цените в бъдеще
• Количество време до изтичане на договора

Видове опции за обаждане

Има два вида опции за разговори: голи и покрити. За да разберете покрити обаждания, първо трябва да разберете голи опции.

1. Опции за разговори

В гола опция за обаждане пишете договори за опции за разговори, без да притежавате основните акции. Въпреки че вашите залози могат да се изплатят, вие също може да загубите много пари.

Ако пишете опции за разговори, смятате, че има вероятност цената на акциите на компанията да падне. Като писател на опции имате възможност да зададете цената на стачката и датата на изтичане. Ако някой купува вашите опции, той е закупил правото да придобие акцията от вас на предварително определената стачка на цената преди датата на изтичане. Този човек е придобил вашите опции, тъй като вярва, че цената на акциите на компанията ще се повиши преди изтичането й и затова иска да заключи по-ниска цена. Всъщност, като напишете опция за разговор, вие залагате, че цената на акциите на компанията ще падне, докато купувачът залага, че цената на акциите ще се повиши. Това е просто двама души, които спекулират с посоката на цената на акциите.

Основният риск, свързан с писането на опция за разговор, е в случай, че акциите се повишат. В този случай, когато купувачът на опциите упражнява своите опции, вие сте принудени да придобиете физическия запас по текущата цена и да ги продадете на притежателя на опцията на предварително определената по-ниска цена. Ще се задържите със загуба, която понякога може да стане осакатяваща за вашия портфейл в зависимост от това колко високо е нараснал акцията.

Как може да се избегне този неограничен недостатък? Чрез писане на опции за обаждане, като същевременно притежавате основните акции, известни като покрито обаждане, можете да създадете многобройни стратегии, които могат да ви донесат значителни приходи, като същевременно ограничат потенциалните ви загуби.

2. Опции за покрити разговори

В покритата стратегия за обаждане не само ще напишете опции за обаждане, но и ще притежавате действителния запас, за който пишете опциите. По този начин, ако цената на акциите се повиши, докато все още ще бъдете задължени да предоставите на притежателя на опцията физическите акции, можете просто да предоставите на притежателя на опцията акциите във вашия портфейл, вместо да бъдете принудени да купувате акциите на открития пазар на новата, по-висока цена. Елиминирахте ефективно основния риск, който идва с гола опция.

Правилната опция за покрития разговор ли е за вас?

Като цяло, стратегията за прикрит разговор е идеална за човек, който е бичи на цената на акциите на компанията и следователно е придобил значително количество акции, но също така иска да създаде допълнителен поток от доходи, който ще намали нетната му цена на акции и евентуално ще го предпази от загуба в цените на акциите. Чрез писане на опции за обаждане рискът от понижаване е намален, въпреки че по-нагоре е ограничен. По този начин, ако цената на акциите наистина падне, инвеститорът ще загуби пари от действителните си акции, но това ще бъде компенсирано от доходите, получени от продажбата на опции за обаждане (които вероятно не се упражняват). Продажбата на покрити обаждания може да бъде по-изгодна от това просто да държите акции, ако цените на акциите паднат, останат същите или леко се повишат. Единственото време, когато инвестирането в акции ще бъде по-изгодно от търговията с покрити разговори, е когато има значително увеличение на цените на акциите.

Пример за покрито обаждане

Това е прост пример за това как да се използва стратегията за покрити разговори. Притежавате 100 акции на Google (NASDAQ: GOOG). Цената на акцията е 550 долара. Вие продавате един 6-месечен договор за дългосрочно обаждане за 33,21 долара на акция при стачка от 550 долара, за да ви предпази от потенциално намаляване на цената на акциите на Google.
В края на тези 6 месеца може да е вярно следното:

• Цените на акциите на Google са 550 долара или повече. Ако опциите се използват, трябва да продадете акциите си за точно 550 долара на акция. Ще направите 6% възвръщаемост за 6 месеца от $ 33.21 на акция от дохода. Вашата точка на безработица е, ако Google търгува на $ 583,21 ($ 550 + $ 33,21 за опция за акции премия); това означава, че бихте получили точно същата сума на печалба, ако просто бяхте държали акциите си и не сте написали опциите за разговори. Ако Google е между 550 и 583,21 долара, тогава сте взели разумно инвестиционно решение, като напишете опциите за обаждане. Ако Google свърши по-високо от $ 583,21, ще е по-добре да не пишете опциите. Ето защо, ако силно почувствате, че цените на акциите ще се повишат над 583,21 долара за 6 месеца, може да искате просто да задържите акциите. Но ако очаквате цените на акциите да са неутрални или да имате много леки печалби, тогава продажбата на опции за обаждания е чудесен начин да създадете приходи от приходи като заместител на очакваната липса на капиталови печалби.
• Цените на акциите са под 550 долара. В този случай опциите няма да бъдат упражнени и вие ще запазите както акциите си, така и приходите от продажба на опции. $ 33,21 за акция ще ви помогне да компенсирате загубата на вашата акция. Вашата точка на безработица е, ако Google се търгува на $ 516,79 ($ 550 - $ 33,21). Ако Google търгува над тази точка, ще имате печалба; ако се търгува по-долу, ще претърпите загуба. Ефективно дори една стотинка под тази точка на безразборност е, когато би било по-добре да продадете своите 100 акции за 550 долара, вместо да ги държите и пишете опции за обаждане.

Голямото предимство при писането на прикрити разговори за разлика от обикновеното инвестиране в акции е незабавното изплащане на доход от 6%, независимо от това как се представят цените на акциите. В този случай комбинацията от приходи от опции плюс движение на цената на акциите означава, че сме печеливши, дори ако цените на акциите паднат до 6%. Единственият път, когато притежаването на акции е по-изгодно от стратегията за покрити разговори, е ако цените на акциите нараснат над 6% за 6 месеца, което със сигурност е възможно (но дори и в този случай, все пак ще сте направили 6%).

Разбира се, другият голям недостатък е, че сме принудени да задържим акциите си до изтичане на договора за опции или алтернативно да изкупим договора преди изтичането му. Трябва да се вземе предвид и този ограничаващ фактор.

Стратегии за прикрити разговори

По-долу са представени няколко бързи стратегии, които можете да използвате при покрити обаждания. Някои важат за акции на сини чипове, други за високорискови компании, а други за тези акции, за които очаквате минимални печалби.

1. Увеличаване на дивидентите

Купуването на акции и договорите за продажба на опции понижава вашата ефективна цена на разходите. Освен това, вие все още ще събирате 100% от дивидентите от компании, които предоставят тези плащания. В резултат на това договорите за продажба на опции ще увеличат вашата дивидентна доходност. По-долу е даден пример:

• Вие придобивате акции на Nutrisystem (NASDAQ: NTRI), които осигуряват тримесечни дивиденти на $ 0,175 за акция, при текущата цена от $ 14,24.
• След това продавате опции за обаждания, които изтичат след 9 месеца с стачка от 10 долара на акция, които се оценяват на 4,50 долара.
• Получавате незабавна възвръщаемост от 4,50 долара, което намалява нетната ви цена на акция до 9,74 долара.

Както беше обяснено по-горе, цените на акциите могат да паднат почти 32%, от $ 14.24 до вашите нетни разходи от $ 9.74, без да са настъпили капиталова загуба.
Освен това, при новата си цена на разходите от $ 9,74 на акция, годишната ви дивидентна печалба се повишава от 5% до 7,2%. По този начин, макар да сте ограничили капиталовата си печалба нагоре, вие също значително увеличихте дивидентната си доходност. Това е особено добра стратегия, ако не мислите, че основната цена на акциите ще доведе до големи печалби или ако сте много против да рискувате и искате да печелите до голяма степен от дивиденти, като същевременно създавате хеджиране от 32% срещу падащи цени на акциите.

2. Добавяне на поток от доходи към капиталови печалби

Друг начин за възпроизвеждане на скрити разговори е да се определи стачката на стачка над текущата. Това ще направите, ако очаквате цените на акциите да се поскъпнат умерено. По този начин печелите както от повишаване на цените на акциите, така и от допълнителни приходи от продажбата на опциите. По-долу е даден пример:

• Предвиждате, че акциите на Ford (NYSE: F), който в момента се търгува на $ 15.28, ще нараснат през следващите 3 месеца.
• Вие притежавате акции по 15,28 долара всяка.
• Вие продавате договор за опции за обаждане за 0,29 долара на акция, който ще изтече след 3 месеца с стачка от 17 долара за акция.

Ако цените на акциите се повишат, имате право да задържите капиталовите печалби до стайната цена от 17 долара, или 1,72 долара на акция. В допълнение към това вие получавате и 29 цента на акция от приходите от продажба на договора за опции за разговори. Може да не изглежда много, но той има възможността да увеличи печалбите със 7,6% през годината (въз основа на годишно анулиране на договорната цена за тримесечни опции от 29 цента). Разбира се, вашите печалби от капитал също са ограничени, ако цените на акциите постигнат огромен успех отвъд ударната цена от 17 долара.

3. Хеджиращ риск с летливи запаси

Рискът нараства, когато държите акции в изключително нестабилни акции. Купуването на опции за разговори или пускане за спекулативна търговия също може да бъде скъпо, тъй като опциите извличат голяма част от стойността си от променливостта. В такъв случай можете да купувате акции и да продавате опции за разговори, които са "дълбоко в парите", за да се предпазите от значително намаляване на цената на акциите. „Дълбоко в парите“ се отнася, когато цената на стачката е доста под текущата. По този начин имате известна защита срещу падане надолу, както и прилична печалба в посока нагоре. Разгледайте този пример, за да видите как се извършва:

Слънчевите запаси имат висок потенциал, но съответно висок риск. Една такава акция, Устройства за преобразуване на енергия (NASDAQ: ENER), търгува по $ 2,02 на акция.

1. Придобивате 100 акции при $ 2,02 на акция.
2. Вие продавате договор за опции за обаждане с цена на стачка от 1,00 долара за 1,27 долара на акция и изтича след 21 месеца.
3. Вашата ефективна базисна цена на акция е $ 0.75 на акция.
4. Вашият максимален нагоре е 0,25 долара за акция или разликата между нетната ви цена и цената на стачката.

Как се изчислява този максимум нагоре? Тъй като цената на стачката ви е определена на 1,00 долара, вие по същество сте продали правата върху вашите акции над тази сума. Казано по друг начин, ще запазите собствеността си до $ 1,00, но ако цената приключи над $ 1,00, опциите ще бъдат упражнени. Вашата потенциална награда е разликата между $ 0,75 от нетната цена и $ 1,00 на плащането, когато опциите се упражняват на всяка сума над тази. По този начин, дори ако цените на акциите паднат до 1,00 долара (или 50% спад от момента, в който сте го закупили) и правата не се упражняват, вие все пак сте реализирали 33% печалба, като превърнете 75 цента в един долар. Това е страхотна стратегия, когато сте инвестирани в акции, за които смятате, че има голяма вероятност да претърпите значително намаляване на цената.

Заключителна дума

Писането на опции за разговори, които притежавате, е мощен и многофункционален инструмент за инвестиране, който при правилно управление може да увеличи дивидентите, да създаде допълнителен поток от приходи и да хеджира срещу риск от намаление. Въпреки това, само защото акцията е опционална и можете да пишете покрити обаждания по нея, това не означава непременно, че трябва да го направите. Винаги анализирайте запасите на индивидуална основа и преценете дали искате да търгувате с нея въз основа на бизнеса, рискови фактори и потенциална награда.

Имате ли въпроси или други идеи за търговия, свързани с търговия с опции за покрити обаждания? Какъв е опитът ви със стратегията за покрити разговори?