Какво представляват фондовете с плаваща лихва - плюсове и минуси и примери

Съществува и друг клас на доходния фонд: фонд с плаваща лихва, известен още като фонд за първоначални лихви, фонд за банкови заеми или фонд за участие в заем. Фондовете с плаваща лихва са един от по-новите видове фондове за доходи, които се появяват на пазара и през последните години са спечелили доста.

Какво е фонд с плаваща лихва?

Повечето фондове с плаващ лихвен процент инвестират предимно във висши обезпечени заеми, които се отпускат от банки и други кредитни институции на компании, които изпитват финансови сътресения. Тези фондове са по-рискови по природа от някои други видове фондове за доходи, като тези, които инвестират в ценни книжа или емисии на държавни агенции, като Джини Мей. Въпреки това, заемите, в които инвестират средствата, обикновено са обезпечени от някои или всички активи на дружеството като обезпечение и са сред първите задължения, изпълнени, ако компанията стане неплатежоспособна..

Фондовете с плаващ лихвен процент плащат променлив лихвен процент, който тясно съответства на референтния лихвен процент, като Prime Rate или LIBOR (London Interbank Rate).

История на фондовете с плаваща лихва

Фондовете с плаваща лихва са въведени през 80-те години на миналия век като алтернатива на по-рисковите предложения, като фондове за нежелани облигации. Популярността им нараства през следващото десетилетие, тъй като много големи компании за взаимни фондове добавят този вид фонд в семействата си.

Но публичните настроения се охлаждаха донякъде в началото на века, тъй като много фондове претърпяха внезапен и доста неочакван спад на цената на акциите, когато правителството на САЩ въведе задължително ценообразуване на трети страни за всички първостепенни и плаващи лихвени фондове. Това се случи, защото дружествата на фонда използваха методи за оценка на заема, които показаха, че стойностите на заемите са малко по-големи, отколкото всъщност бяха, и тези методи също се различаваха от една компания до друга. Следователно SEC включи и стандартизира този процес съгласно федералните закони за ценните книжа.

Тъй като правителственият метод за определяне на цените на акциите на тези фондове беше малко по-различен от този на много от фондовите дружества, в някои случаи цените бяха коригирани надолу с до няколко цента на акция, което доведе до значително по-ниска възвръщаемост на капитала за инвеститорите по това време.

Предимства на фондовете с плаваща лихва

Фондовете с плаваща лихва са по-добри от другите видове облигационни фондове и гарантирани инвестиции в някои отношения. Тези уникални средства могат да се възползват от инвеститорите по следните начини:

По-висок добив. Фондовете с плаваща лихва често имат доходност, която може да надвиши тези на компактдискове и други безопасни инвестиции с до 2%. Това може да бъде важна разлика за инвеститорите, които зависят от доходите от портфейла си, да плащат месечните си сметки.
Стабилност на цената. Цените на акциите на тези фондове обикновено остават относително стабилни, тъй като те не инвестират в облигации. Това означава, че цените на основните ценни книжа във портфейлите на фонда няма да се колебаят в отговор на промените в лихвените проценти, каквито правят облигациите, тъй като те са инструменти с плаващ лихвен процент, обвързани с текущите лихви. По тази причина средствата по първоначални лихви могат в действителност да се разглеждат като хеджиране срещу промените в лихвените проценти.
Умерен риск. Въпреки че първоначалните фондове са по-рискови от гарантираните инструменти, рискът им обикновено е по-нисък от този на акциите или фондовете за нежелани облигации. Фондовете по първоначални лихви инвестират в заеми за високопоставени обезпечения, които са едни от първите, които се изплащат, ако фирмата-заемник фалира. Старшите обезпечени заемодатели ще получат парите си преди всеки притежател на акции или облигации, така че шансовете за възстановяване на поне малко пари в процеса на ликвидация са сравнително високи. Диверсификацията в портфейла на фонда също намалява въздействието на всеки един неизпълнен задължения.

Недостатъци на фондовете с плаваща лихва

Някои от недостатъците на фондовете с плаваща лихва включват:

Ограничена ликвидност. Повечето фондове с плаваща лихва позволяват на инвеститорите да изкупуват акциите си най-много веднъж месечно. Много други разрешават обратно изкупуване само веднъж на тримесечие, а в някои случаи изобщо не е възможно да се вземат пари поне за първата година. По-голямата ликвидност обикновено означава и малко по-ниска доходност.
разходи. Възможно е да се начисли такса за продажби за всяко обратно изкупуване, което се извършва в рамките на определен период от време след покупката, възможно от една до три години. Много фондове с плаващ лихвен процент също имат сравнително високи коефициенти на годишен разход спрямо облигационните фондове и това намалява изплащането на инвеститора.
Leverage. Много фондове с плаваща лихва използват ливъридж в портфейлите си, което означава, че те заемат пари за закупуване на допълнителни заеми и по този начин постигат по-висока доходност. Това обаче може да намали и двата начина, защото ливъриджът увеличава загубите, както и печалбите. Ако фонд заема пари за закупуване на заем, който е неизпълнен, това има двойно отрицателно въздействие, тъй като в допълнение към загубата от неизпълнението, фондът трябва да изплати лихвите по маржин заема, използван за закупуване на заем с неизпълнение..

Пригодност на първостепенните фондове

Въпреки че са по-рискови от природата от фондовете на паричния пазар или компактдисковете, дори консервативните инвеститори, които се нуждаят от доходи, трябва сериозно да обмислят тези средства поне за част от своите портфейли, тъй като винаги са плащали конкурентна лихва с умерена нестабилност.

Онези, които се нуждаят от висока степен на ликвидност, очевидно не са подходящи кандидати за тези средства, но по-дългосрочните инвеститори могат да се насладят на по-високата доходност и допълнителна диверсификация, която фондовете с плаваща лихва могат да осигурят.

Корпорации с големи парични баланси също могат да гледат на тези фондове като средство за подобряване на добивите в своите парични сметки. Въпреки това, ултраконсервативните инвеститори, които не могат да поемат всякакъв вид пазарна загуба, вероятно трябва да търсят по-безопасни възможности за доходи (като компактдискове).

Примери за фондове с плаваща лихва

Няколко основни семейства на взаимни фондове предлагат средства, които инвестират във висши обезпечени заеми. Някои от по-известните фондове с плаваща лихва включват:

Eaton Vance плаващ лихвен процент и фонд с високи доходи (EVFHX). Този фонд отразява отблизо възвръщаемостта, публикувана от неговия основен индекс за сравнение, S&P Leveraged Loan Index. Фондът има годишни разходи от 1,11% и е средно малко над 4% годишно след разходи през последните 10 години, но огромен 21% през последните 3 години (2009 до 2011 г.). Фондът има максимална такса от 2,25% от продажбите.
Доверие за основен доход на Invesco (XPITX). Този фонд има рекордни резултати, подобни на този на фонда на Eaton Vance, но има по-високи такси с годишно съотношение на разходите 1,55% и максимална такса за продажби от 3%.
Фонд с висок доход (FFRAX) с плаващ лихвен процент. Резултатите на този фонд леко изостават от гореспоменатите средства по отношение на резултатите, но също така имат малко по-ниски такси, с годишно съотношение на разходите 1,03% и максимална такса за продажби от 2,75%.
Фонд за доход с плаваща лихва Putnam (PFLRX). Този фонд няма толкова дългогодишен опит като останалите фондове, изброени тук, но едногодишната и петгодишната възвръщаемост са сравними с тези на Eaton Vance и Invesco. Този фонд има и малко по-ниски разходи, като максималната такса за продажби е само 1% и годишните такси от около 1%.

Средствата по първоначални лихви се предлагат от брокери, финансови планиращи, инвестиционни съветници и банки, както и директно от дружествата на фонда. Минималната сума, необходима за закупуване на фонд с плаваща лихва, ще варира от една фамилна фамилия към друга; някои средства ще позволят минимална първоначална покупка от 250 долара, докато други изискват по-голяма сума, например 1000 долара. Тези прагове обикновено са еднакви за всички фондове в дадено семейство.

Заключителна дума

Фондовете с плаваща лихва са нараснали, за да заемат важна ниша на арената с фиксиран доход и могат да осигурят превъзходни добиви с относителна стабилност на цените за умерени и агресивни инвеститори. Тези средства могат да намалят нестабилността на облигационния портфейл и също така могат да осигурят допълнителна диверсификация извън тази на традиционните предложения с фиксиран доход.

За повече информация относно първоначалните и плаващите лихвени фондове се консултирайте с вашия финансов съветник.