Трябва ли да балансирате инвестиционния си портфейл? - Стратегии за разглеждане
Един от онези нови термини за лексика, с които личните ми финансисти като мен са обединени, са „възстановяване на баланса на вашето портфолио“. Подобно на повечето условия за инвестиране, концепцията всъщност е доста проста и сплашваща е само когато не знаете какво означава.
Ето всичко, което трябва да знаете за балансирането, така че никога повече няма да се стресирате.
Какво ребалансира вашето портфолио?
Някои инвестиции се представят по-добре във времето от други. Това означава, че балансът на вашите инвестиции се измества с течение на времето.
Например, кажете, че наследявате 100 000 долара и решавате да инвестирате 70 000 долара в акции, а останалите 30 000 долара в облигации. Бързо напред към една година по-късно: След добра година на фондовата борса, акциите ви скочиха, но вашите облигации се увеличиха само малко по-високо. Какво започна като портфейл със 70% акции, 30% облигации се изместиха до 80% акции, 20% облигации. Инвеститорите наричат това като "плаващ портфейл" - друг инвестиционен термин, който можете да хвърлите на коктейлни партита, за да покажете своята изтънченост.
Ребалансирането просто означава връщане на портфолиото ви до желаните от вас инвестиционни съотношения. На езика на инвестирането, този целеви баланс на различни инвестиции се нарича разпределение на активи.
Ако балансирането на портфолиото ви звучи като повече работа, отколкото имате време, не сте сами. Ето защо компании като Betterment или Ally Invest могат да бъдат полезни. Те автоматично ще балансират вашето портфолио, така че няма нужда да се притеснявате за него. Ще говорим повече за автоматичното преравняване по-късно.
Разпределение на активи
В горния пример разпределението на целевите активи беше 70% акции, 30% облигации. Но акцията нарасна по-бързо от частта на облигациите, така че портфейлът се движи до 80% акции, 20% облигации. За да балансирате портфолиото си, вие разпродавате част от акциите си и инвестирате тези пари в облигации, за да върнете портфейла до желаното разпределение на активите от 70% акции, 30% облигации.
Във всеки клас активи инвеститорите могат - и трябва - да имат по-подробни разпределения на активи. Например, сред моите собствени акции се стремя към приблизително 50% акции в САЩ и 50% международни акции. Можете да отидете още по-дълбоко с разпределението на целевия си актив; например за моите американски акции се стремя да разпределя равномерно инвестициите си между акции с малки, средни и големи капитали. Това сравнително агресивно разпределение на активите; инвеститорите, които не изпитват риск, би трябвало да обмислят да влагат повече от парите си в акционерни фондове с големи капитали.
Разпределение по цели
Няма нищо вълшебно в разпределението на активи от 70% акции, 30% облигации. Като инвеститор в края на 30-те си години аз лично не инвестирам в облигации.
Конвенционалната мъдрост за пенсионно планиране предполага, че колкото по-близо стигнете до пенсиониране, толкова повече трябва да се измествате от акции и да правите по-стабилни инвестиции. Запасите предлагат по-висока доходност в дългосрочен план, но в краткосрочен план те могат да бъдат изключително променливи. За пенсионерите крахът в началото на пенсионирането им може да бъде пагубен за портфолиото им, благодарение на нещо известно като последователност на риска от връщане.
Преди години правилото за разпределяне на активи в запаси беше 100% минус възрастта ви. По този начин, 60-годишен би имал за цел разпределение на активи от 40% акции, 60% облигации или някакъв друг сравнително стабилен актив. Но ако американците живеят по-дълго, много инвестиционни съветници препоръчват това правило да се прехвърли на 110% или 120% минус възрастта ви, както отбелязва CNN Money. Ако използвате 120% като свой ориентир, тогава 50-годишен трябва да се стреми към разпределение на активи от 70% акции, 30% други активи.
Но разпределението на целевите ви активи е лично решение, основаващо се не само на вашата възраст, но и на вашата толерантност към риска и интереси. Имам опит в недвижими имоти, така че инвестирам значителна част от доходите си там, заедно със запаси.
Каквито и числа да изберете, с течение на времето разпределението на целевите ви активи ще се измести. Вашата цел в балансирането е да запазите портфейла си в съответствие с разпределението на целевия си актив, дори и да се променя с времето.
Предимства на балансирането
Трябва да пребалансирате портфолиото си, докато коригирате разпределението на целевия си актив с възрастта, но това не е единствената причина за периодичен баланс.
Дрифтът на портфейл често причинява разпределението на активите ви далеч от вашата цел. Може да си помислите: Защо не оставите победителите да продължат да се търкалят и да карат този гравиращ влак за неопределено време? Обаче нищо не продължава да печели завинаги. Ето как балансирането може да помогне на вашето портфолио.
1. По-високи връщания
Едно предимство на балансирането е, че ви принуждава да продавате високо и да купувате ниско. Да се върнем към примера за целево разпределение на активи от 70% акции, 30% облигации и да си представим, че облигациите имат добра година, докато акциите имат лоша година. Тъй като сега облигациите заемат огромна роля в разпределението на активите ви, вие продавате някои от своите облигации с премия, тъй като те се представят добре. С постъпленията купувате акции, за да балансирате портфолиото си.
Тъй като акциите се представиха лошо през тази година, те са ниски, така че купувате на изгодни цени. Всички останали крещят, че небето пада и запасите са лоша инвестиция, но понеже инвестирате математически, а не емоционално, купувате ниско и сте позиционирани добре за неизбежното възстановяване.
Говорейки за инвестиране в математически план, финансовият съветник Алън Рот демонстрира на ETF.com, че независимо от целевото разпределение на активите, редовното ребалансиране на американските акции и облигации доведе до подобрена възвръщаемост за първите 18 години от 21во век. В някои случаи възвръщаемостта се подобрява с цели 18%. Струва си да се отбележи, че съвместно проучване за 2017 г. между Gallup и Wells Fargo установи, че по-голямата част от инвеститорите, които наемат финансови съветници, ребалансират портфейла си поне веднъж годишно, в сравнение само с една трета от инвеститорите, които управляват парите си без професионална помощ.
Като последна мисъл, имайте предвид, че не всички финансови съветници са съгласни, че балансирането подобрява доходността. Например, проучване на брокерската фирма Vanguard установи, че ребалансирането понякога може да доведе до по-ниска възвръщаемост - но също така значително намали риска от загуби.
2. По-нисък риск
На биковите пазари акциите обикновено превъзхождат драматично облигациите. Но това може да остави инвеститорите да бъдат преекспонирани на нестабилните акции. От средата на 2015 г. до средата на 2018 г. например S&P нарасна с около 50%. Тогава тя се срина с близо 15% от септември 2018 г. до декември 2018 г..
Пренебрегнатото портфолио често вижда разпределението на акциите да нарасне, което оставя инвеститора уязвим към срив на пазара. И докато 25-годишен може да издържи времето на катастрофата, 70-годишен може да не е в състояние да си позволи такъв тип променливост. Изследването на Vanguard установи, че балансирането на годишна база намалява нестабилността на портфейла от 13,2% до 9,9%, което прави значително по-стабилен портфейл.
Недостатъци на балансирането
Както бе споменато по-горе, някои съветници твърдят, че най-добрата причина за балансиране е намаляване на риска и че балансирането не е задължително да подобри възвръщаемостта. Всъщност твърде честото балансиране може всъщност да намали възвръщаемостта ви.
Ето защо пребалансирането може да ви струва, дори и да помага за намаляване на нестабилността.
1. Комисионни
Всеки път, когато купувате или продавате или акции, взаимен фонд, ETF или извършвате друг вид акции, трябва да плащате на вашия брокер комисионна. (Ето защо е толкова трудно да печелите от ежедневна търговия.) Тези комисиони могат да се добавят бързо. Всеки път, когато ребалансирате портфолиото си, вие правите комисионни, които се вписват във вашите печалби.
2. Такси за влизане и излизане от товара
Някои взаимни фондове начисляват такси за влизане и излизане на товари, разходи над и над комисионната, която плащате на вашия брокер за ценни книжа. Както подсказват имената, входното натоварване е такса за закупуване във взаимен фонд, а изходното натоварване е такса за продажбата му.
Например, ако притежавате 10 000 долара взаимен фонд и натоварването на изхода е 2%, ще ви струва 200 долара за продажба. Проверете двукратно тези такси, преди да инвестирате.
3. Данъци
Извън сметки като Roth IRAs и 401 (k) s, където парите ви растат без данъци, трябва да плащате данъци, когато реализирате печалби от продажбата на инвестиции.
Ако сте собственик на инвестицията повече от година, подгответе се да плащате данъци върху капиталовата печалба върху печалбата си. За инвестиции, които сте собственик на по-малко от година, продължете да плащате цялата ставка на данъка върху дохода. Това е още една причина да не бързате да продавате инвестиции твърде често.
Методи за балансиране
Конвенционалната мъдрост, използвана за поддържане, че трябва да се прави баланс поне веднъж годишно, но това не е много отговор. За по-точно - и по-изгодно - да отговорите на въпроса, ето няколко общи подхода за балансиране.
1. Периодично балансиране
Проблемът с пребалансирането на прекалено често е, че както е посочено по-горе, са включени разходи и данъци. И ако вашето портфолио не се е изместило много - да речем, че е преместено от 70% до 71% от запасите - всъщност не си струва да се налагат тези комисиони и данъци.
Както подсказва името, периодичното балансиране включва ребалансиране на вашето портфолио по редовен график, като тримесечно, полугодишно или годишно.
2. Баланс на толерантност / Праг на балансиране
Алтернатива на балансирането на вашето портфолио на всеки няколко месеца или всяка година, независимо дали има нужда от него, е "диапазон на толерантност" или "праг" балансиране. Съгласно тази стратегия, вие ребалансирате портфолиото си винаги, когато то се движи над определен праг във всяка посока.
Например, кажете, че сте задали праг от 5%, а целевото ви разпределение на активи е 70% акции, 30% облигации. Когато портфейлът ви се движи до 75% или 65% акции, след това правите отново баланс, независимо дали последният ви баланс е бил преди три седмици или три години. По този начин вашето портфолио никога не се отдалечава твърде много от разпределението на целевия ви актив.
Но това повдига друг проблем: Какво става, ако пазарът претърпи особено силни промени и задейства бърза последователност на сделките? Ако пазарът се колебае твърде много, може да откриете, че портфолиото ви постоянно прави комисионни и задейства данъци.
Освен ако не автоматизирате балансирането си, това също се превръща в трудоемко упражнение. Проверката на вашето портфолио всеки ден е рецепта за загубено време и здрав разум.
3. Комбинирано прагово и периодично балансиране
Искате най-доброто от двата свята? Може да го вземеш.
При комбиниран праг и периодично балансиране преглеждате портфолиото си на редовен интервал, но се притеснявате да балансирате само ако той е прехвърлен извън предварително определен праг. Например, проверявате портфолиото си ежегодно, но само го балансирате, ако разпределението на активите е преминало повече от 5%.
Този подход ви помага да сведете до минимум вашите усилия и разходи за балансиране, като ребалансирате само рядко и когато портфейлът ви наистина се нуждае от това.
4. Изравняване на паричния поток
Друг вариант е балансирането на паричните потоци. Вместо да продавате висококачествени изпълнители - и да правите комисиони, данъци и евентуално напускане на товари - тази опция включва само купуване.
Тъй като портфолиото ви се движи, можете да практикувате възстановяване на паричния поток, като купувате само активи, които в този момент са недостатъчно представени. Например, кажете, че инвестирате $ 1000 всеки месец, усредняването на долара като тактика за намаляване на риска. Когато влезете в своя брокерски акаунт, за да инвестирате, забелязвате, че разпределението на активите ви се е изместило от целта ви от 70/30 до 75/25. Така че вместо да инвестирате някой от 1000-те долара в акции този месец, инвестирате всичко в облигации и продължавате да правите това, докато разпределението на активите ви се върне към целта ви 70/30.
Това също работи с вашите дивиденти. Вместо автоматично да реинвестирате дивиденти, можете да ги инвестирате ръчно, когато портфейлът ви се нуждае от стимулиране.
Ребалансирането на паричните потоци е особено ефективно за възрастни на 20-те, 30-те и 40-те, които редовно инвестират пари, но все още не теглят пари или наближават пенсиониране.
5. Самобалансиране на запасите
Проблемът с пребалансирането от акции към облигации е, че облигациите са склонни да предлагат по-ниска възвръщаемост във времето. Когато вашите акции се представят добре и вие продължавате да дърпате пари от тях и да ги прехвърляте в облигации, това увеличава шансовете, че балансирането ви ще намали възвръщаемостта ви, вместо да ги подобри.
Но сертифицираният финансов плановик и писател Майкъл Китс демонстрира, че самото балансиране на портфолиото ви като цяло води до по-висока доходност. Това е така, защото в регионите и пазарните ограничения някои фондове са по-ниски от резултатите, а други превъзхождат, така че докато имат подобна дългосрочна очаквана възвръщаемост, ребалансирането ви помага да извлечете печалба от продажбата на висок, когато един сегмент превъзхожда и купуването ниско, когато друг сегмент има по-ниски резултати..
Както беше засегнато по-горе, целевите ми разпределения на запаси по региони са 50% американски запаси, 50% международни запаси. Във всеки от тези региони се стремя да разделя тези запаси на трети, за да се изложи равномерно на индексирани фондове с малки, средни и големи капитали. По този начин, когато американските акции се справят добре, но международните фондове се спъват, аз в крайна сметка продавам американски фондове, докато са високи, и купувам международни фондове, когато са ниски, и обратно. По същия начин, когато фондовете с малки капитали превъзхождат фондовете с големи капитали, ребалансирането ме принуждава да продавам фондовете с малки капитали, докато те са високи и да инвестирам в средства с големи капитали, които са по-ниски от резултатите.
6. Автоматизирано балансиране
Според проучването на Gallup-Wells Fargo по-горе, 31% от анкетираните казаха, че биха предпочели да останат в трафик за час, отколкото да балансират портфолиото си.
Разбирам. Тежка работа е да вземеш портфолиото си и ръчно да анализираш, продаваш и купуваш. И, нека бъдем честни, когато пазарът се разпада, последното място, което много инвеститори искат да търсят, е тяхното свиващо се инвестиционно портфолио.
За щастие, последните 10 години са породили така наречените роботи-съветници, които могат да автоматизират вашите инвестиции и управление на портфейла. Когато създавате акаунт с автоматизирана инвестиционна консултантска услуга като Betterment или Personal Capital, вие избирате разпределението на целевия си актив, целевата дата на пенсиониране и други лични предпочитания, а robo-съветникът се справя с вас всичко. Без мус, без суетене; всичко се случва на заден план автоматично.
Заключителна дума
Колкото по-близо сте до пенсионирането, толкова повече внимание трябва да обърнете на разпределението на активите и балансирането.
В по-младите си години балансирането е до голяма степен упражнение в рамките на вашето портфолио, за да ви помогне да увеличите възвръщаемостта. С остаряването и постепенно облигациите и другите инвестиции с ниска волатилност поемат по-голяма роля във вашето портфолио, като балансирането на смените става стратегия за намаляване на риска.
Ако сте по-млади и инвестирате определена сума всеки месец, опитайте да балансирате паричните потоци. Тя ви позволява да ребалансите всеки месец, без да се налага да продавате и да правите комисионни и данъци и без да се налага да гледате инвестициите си като ястреб.
Инвеститорите, които се приближават или се пенсионират, трябва да обмислят комбинирано периодично и прагово балансиране, за да запазят портфолиото си целево и относително безопасно. Поставяйте повтарящ се сигнал в календара си за един и същи ден всяка година, като ви напомня да влезете в своя брокерски акаунт и да проверите дрейфа на портфейла си. Ако е на повече от 5% или 10% от целта си, я балансирайте отново. Ако не, не го изпотявайте.
Редовно ли балансирате портфолиото си? Как подходите към него?
