Какво е FINRA - История и правила за арбитраж и медиация

Въпреки че Комисията за ценни книжа и борси (SEC) е отговорна основно за създаването на тази „безопасна“ търговска среда, друга организация, известна като FINRA, действа като първа линия на защита при защита на инвеститорите и регулиране на индустрията на ценни книжа..

Същност и цел на FINRA

Регулаторният орган на финансовата индустрия (FINRA) функционира под чадъра и юрисдикцията на SEC като саморегулираща се организация (SRO) за индустрията на ценни книжа в Съединените щати. Той наблюдава и регулира всички сделки с ценни книжа, операции и записи, борсови платформи и персонал в индустрията и действа като буферна организация между пазарите на ценни книжа и SEC.

Индустрията с ценни книжа е огромна. Тя включва над 4500 брокерски фирми с над 160 000 офис места в цялата страна, близо 635 000 регистрирани брокери и директори, както и административен персонал и персонал, отговарящ за спазването на изискванията, които също са лицензирани да продават ценни книжа. FINRA ги контролира всички. Той не само изисква и контролира лицензирането на онези, които биха продали ценни книжа, но също така създава и одобрява всички лицензионни материали и изпити. Освен това тя изисква специалисти по ценни книжа да се регистрират във FINRA и да изпълняват изискванията за продължаващо образование.

История на FINRA

Произходът на FINRA може да се проследи до срива на борсата от 1929 г., когато правителственият анализ разкри, че нерегулираните пазари на ценни книжа играят основна роля за причиняването му. Така за да се предотврати бъдещ срив, бяха създадени няколко нови регулаторни организации. Една от тях беше SEC, а друга - Националната асоциация на дилърите на ценни книжа (NASD), която стана първата организация за саморегулиране в сектора на ценните книжа.

В продължение на десетилетия НАСД функционира главно като регулаторна и административна единица, контролирайки ежедневната пазарна дейност и прилагайки разпоредбите. Въпреки това, след като технологията стана достъпна, NASD разшири своето влияние:

НАСД представи нов тип платформа за търговия с ценни книжа през 1971 г., известна като Националната асоциация на пазара на автоматизирани котировки на дилъри на ценни книжа (NASDAQ). Този пазар бързо се разраства и съперничи на обмена в обем. Той стана платформата за създаване на утвърдени компании, които не можеха да изпълнят изискванията за търговия на борса.
През 1998 г. NASDAQ се слива с Американската фондова борса (AMEX) и в крайна сметка се слива с повечето други американски борси..
Въпреки това, след като NASD се сля със саморегулиращия се клон на Нюйоркската фондова борса (NYSE), известен като NYSE Regulation, Inc., FINRA се роди. NASD беше водещ орган за саморегулиране в индустрията на ценни книжа до 2007 г. SEC одобри сливането на 26 юли 2007 г. и двете организации станаха регулаторният орган на финансовата индустрия. FINRA продължава да изпълнява всички функции, по-рано възложени на NASD, с допълнителен акцент върху образованието на инвеститорите.

Организационна структура

FINRA е най-голямата организация за саморегулиране в страната и има централа както в Ню Йорк, така и във Вашингтон, округ Колумбия, с 20 допълнителни сателитни офиса, разположени в целия САЩ. В тези офиси се помещават около 3000 преподаватели, администратори и персонал, отговарящ за спазването на изискванията. Тази организация се ръководи от управителен съвет, който включва:

Главните изпълнителни директори както на FINRA, така и на клона за регулиране на NYSE
Единадесет управители на обществеността
Десет управители на индустрията на ценни книжа

Последните 21 управители включват:

Управител на етаж
Управител на независим дилър / застрахователни филиали
Трима гуверньори за малки фирми
Трима гуверньори за големи фирми
Един-единствен управител за средни фирми

Управителите на фирмата се избират от членовете на FINRA според тяхната класификация по размер.

финансиране

Основните източници на приходи на FINRA идват от таксите и таксите, плащани от фирмите-членове и техните служители, както и от глобите, които всяка година се налагат на нарушителите на регулаторните органи. Годишните такси, които се оценяват на фирмите членове, включват основен членски внос, такса въз основа на процент от брутния годишен доход на дружеството и такса за всяко физическо лице с лиценз, което работи във фирмата. Също така се изчислява такса за всяко място на клона, което всяка фирма поддържа. Всичко това струва доста стотинка; Приходите на FINRA през 2009 г. надхвърлят 750 милиона долара.

Фондация за образование за инвеститори FINRA

Една от основните грижи на FINRA е образованието за инвеститори. Следователно Фондацията за образование за инвеститори (IEF) е създадена през 2003 г. като средство за постигане на тази цел. Сега тя е единствената най-голяма образователна фондация за инвеститорите в страната.

Фондацията одобри безвъзмездни средства на стойност над 60 милиона долара, изследователски проекти и програми, предназначени да подпомогнат образованието и защитата на инвеститорите, като ги информират за рисковете, ползите и характеристиките на ценните книжа като цяло и специфичните инвестиции. Тези безвъзмездни средства са били използвани и за изследване на поведението на инвеститорите, за да се помогне на бъдещите инвеститори да повтарят грешките от миналото.

IEF също работи съвместно с други организации с нестопанска цел, за да достигне до сегменти от нашето общество, които често са неграмотни, като военни, гимназисти и студенти, и тези, които са в пенсионна възраст или близо до нея.

Арбитраж и медиация

FINRA отговаря и за спонсорирането и администрирането на най-голямата и основна платформа за арбитраж и посредничество в индустрията на ценни книжа. Когато възникнат спорове между брокери и клиенти, например, процесът на разрешаване на спорове на FINRA е първият път, предприет преди да се включат SEC или федералните съдилища. Всъщност в идеалния случай и често гражданските спорове се решават чрез FINRA и не са необходими допълнителни действия.

посредничество

Медиацията е по-малко формална и по-евтина от арбитража. Всъщност медиаторите на FINRA нямат юридически правомощия да вземат задължителни правни решения. Целта им е по-скоро да помогнат на двете страни да постигнат доброволно споразумение. Процедурите за медиация имат следните характеристики:

За разлика от арбитража, медиацията няма предписана структура и може да варира в широки граници според разглеждания въпрос и стила и личността на медиатора. В някои случаи медиаторът може да действа като пратеник между противниковите страни, докато в други случаи той или тя може да настоява за групова среща.
Задачата на медиатора е в крайна сметка да помогне на двете страни да виждат ясно проблемите и да разберат гледната точка на другия. Той или тя няма никаква действителна власт или юридически правомощия върху резултатите от процеса на медиация, но често може да предостави ясен, професионален и безпристрастен анализ на всеки случай на всяка страна. Това може да помогне на двете страни да преценят шанса си за успех, ако решат да продължат арбитраж или съдебен спор.
Медиацията струва по-малко от арбитража и е значително по-евтина от уреждането на спорове в съда, въпреки че много страни все още наемат адвокат по време на това производство. Плюс това, приблизително 80% от всички случаи на медиация се решават с известна степен на успех в рамките на няколко месеца от началото им.

арбитраж

Арбитражът, от друга страна, е много по-официален процес. Това каза, че все още е по-бързо и по-евтино от съдебните спорове. И двете страни обаче трябва да се съгласят да загубят всяко вземане от другата страна в съда, преди да може да се използва тази процедура. Арбитрите, наети от FINRA, са добре обучени по въпросите, по които председателства, и решенията, които постановяват, почти винаги са окончателни и рядко могат да бъдат оспорени в съда. Има няколко различни организации в сектора на ценните книжа, които са домакини на арбитражни производства, включително:

Чикагския борд на борсата за опции (CBOE)
Националната фондова борса
Отделът за решаване на спорове на FINRA

Всеки спонсор поддържа списък на арбитрите, от които черпи, но арбитрите не са служители на спонсора, въпреки че получават стипендия за своите услуги. Правилата, които се отнасят до арбитража, варират донякъде от един спонсор до друг по въпроси като например как се избират арбитри и дали процедурите ще бъдат публични или частни.

Всички спонсори обаче използват Единния арбитражен кодекс, за да управляват в крайна сметка своите производства. Този код съдържа давност от 6 години за всяка транзакция или инцидент, които водят до арбитраж, въпреки че могат да се прилагат по-къси устави според щатите или други СРО. Всяко арбитражно искане, което се квалифицира юридически като иск за класова иск, не е допустимо за арбитражния процес, а исковете за по-малко от определена сума се препращат през Процеса за малки искове, който е рационализирана версия на нормалното производство.

Преди арбитражният процес да започне, трябва да се случи следното:

Трябва да бъде подадена искова молба, последвана от съдебно производство, което включва всички необходими предложения, документи и друга информация, която се предоставя на всички заинтересовани страни.
Ищецът трябва да подпише споразумение за подаване, с което се отказва от законните си права на иск и да заплати съответната такса за подаване.
След като ответницата получи искането от ищеца, ответникът след това разполага с 20 дни, за да отговори на него за малък иск и 45 дни за други дела. Ищецът разполага с 10 дни, за да отговори на насрещен иск.
Участващите страни ще изберат време и място за производството, както и броя и квалификацията на арбитрите.

След това арбитрите се избират чрез системата за избор на неутрални списъци (NLSS). Това създава списък на възможните арбитри за даден случай, от които участващите страни избират лицето или лицата, които искат да използват. И двете страни имат право да представят писмено оспорване пред арбитър по време на производството.

Причината за оспорване може да включва видими предубеждения от страна на арбитъра или откриване или допускане на всеки възможен конфликт на интереси. Освен това се очаква и двете страни да си сътрудничат при споделянето на подходяща информация по случая. През 1999 г. беше предоставено ръководство за откриване, което очертава необходимите документи и информация за конкретни ситуации.

Арбитрите също са упълномощени да:

Издава призовки на свидетели
Поискайте документи или друга подходяща информация
Определете крайни срокове и правила, за да може своевременно да се придвижва напред

Самата процедура за изслушване се състои от следните стъпки:

И двете страни са положили клетва и правят своите встъпителни изявления.
Всяка страна представя своя случай, използвайки документация или други доказателства, както и кръстосан разпит, ако е необходимо.
Дадени са насрещни искове, опровержителни изявления и заключителни аргументи.
И двете страни са уведомени писмено за решението на арбитъра, което трябва да бъде подписано от мнозинството от арбитрите, ако има повече от един. Арбитърът трябва да се произнесе в рамките на 30 дни от приключването на делото.

Всяко съдебно решение, което се присъжда, може да бъде изпратено пред съдебен съд на съответната юрисдикция за събиране. Но тук трябва да се отбележи, че макар арбитражните решения да се подкрепят в крайна сметка от държавните и федерални закони, много от тях са несъбираеми, тъй като лицето или фирмата, която трябва да плати съдебното решение, обявиха несъстоятелност.

Други начини за оплакване

Тези, които трябва да подадат съгласие по въпрос, който не включва арбитраж, могат да уведомят Центъра за жалби на инвеститори на FINRA или Службата за подаване на сигнали. Центърът за подаване на жалби предоставя форум за клиентите и персонала на ценните книжа, които незабавно да предупреждават FINRA за съмнителни дейности или поведение, а Службата за подаване на сигнали трябва да се свърже с онези, които имат съществени доказателства за неправомерно свързани с ценните книжа.

Изпълнение и водене на записи

Като първа линия на защита срещу корупция и нелоялни практики в сектора на ценните книжа, FINRA има значителни правомощия да прилага своите регулации и решения чрез следните средства:

Начисляване на глоби на нарушителите и награди на пострадалите
Прекратяване или отнемане на лицензи за ценни книжа на тези, които извършват съществени или многократни нарушения на ценни книжа
Подробно записване на дисциплинарната история на всеки регистриран представител, известен като Формуляр U-5, който може да предупреди потенциални клиенти и работодатели за история на неправомерни действия

Тези записи са достъпни за обществена проверка и могат да бъдат достъпни чрез портала BrokerCheck на уебсайта на FINRA. Всеки може да влезе в този сайт и незабавно да изтегли доклад, който подробно описва професионалния опит и дисциплинарна история на всяко лице или фирма в индустрията на ценни книжа, която носи лиценз за ценни книжа от всякакъв вид.

Тези доклади се черпят от Централния информационен депозитар, компютърната база данни в индустрията на ценни книжа, която получава регистрационните форми на всяко лице и фирма, които някога са носили лиценз за ценни книжа. В момента базата данни има доклади за около 1,3 милиона регистрирани представители и 17 000 фирми, както минали, така и настоящи.

Заключителна дума

Регулаторните и образователни усилия на FINRA са огромни, така че отделните потребители да не се възползват от „експерти“ на високо специализирана сцена. Въпреки това някои критикуват ръката за прилагане на FINRA като слаба, особено поради "кръвосмесителните" връзки на СРО с професионалистите в индустрията. Например, Бърни Мадоф беше вицепрезидент на НАСД по времето, когато той незаконно управляваше схемата си Понци. В този смисъл FINRA като „саморегулираща се“ агенция се провали в своята задача.

Въпреки това той все още предоставя ценни услуги и насоки за обществеността и специалистите по ценни книжа, така че не бива да се отхвърля поради по-големите недостатъци, които трябва да бъдат отстранени.