Какво предлага частно разположение (Reg D) - Определение и рискове

Сделката за частно пласиране е освободена от регистрацията и разпоредбите на Комисията за ценни книжа и борси (SEC) съгласно правила, подробно описани в Правило D (Рег. D), намерено в дял 17 от Кодекса на федералните разпоредби, част 230, раздели 501 до 508. Както вследствие на освобождаването, използването на Регламент D е любимото средство на онези, които искат да избягат от нищо не подозиращи инвеститори.

Някои от по-забелязаните измами, които се случват под прикритието на Reg D, включват следното:

Stanford International Bank предложи фалшиви сертификати на депозити с прогнозни загуби от 2,7 милиарда долара.
Провидент Роялтис, LLC предложи измамни партньорства с нефт и газ с приблизителни загуби от 485 милиона долара.
Medical Capital Holdings, Inc. е неизплатена по бележки за медицински вземания със загуби от 1,2 милиарда долара.

В същото време освобождаването от Reg D, създадено през 1982 г., даде възможност на хиляди законни малки предприятия да започнат или разширят дейността си, като направят привличането на капитали по-ефективно, евтино и бързо. Фирмите, вариращи от местни франчайзи за бързо хранене до стартиращи технологии, използват Reg D частни разположения за набиране на начален капитал и сега са жизнеспособни, разрастващи се компании, които плащат данъци, наемат служители и предоставят ценни услуги и продукти на общността.

Главата на политиците и регулаторите е, че Регламент D е много ефективен за стимулиране на нови предприятия, като същевременно се превръща в неустоимо привличане на по-малко скрупулни, нечестни и измамници.

Закон за бързо стартиране на нашия бизнес (JOBS)

Регулаторите на ценни книжа от години изтъкват липсата на надзор, тъй като инвестициите, предлагани по Reg D, излагат инвеститорите на много по-голям риск от първоначално предвиденото. Това е така, защото за разлика от публичните предложения, предложенията на Reg D са обект на минимална регулаторна проверка. Но въпреки продължаващите злоупотреби, политиците допълнително разхлабиха регулациите с приемането на Закона за JOBS, който изменя или освобождава определени издатели от изискванията на регламента.

Рискът

Заявената цел на закона за JOBS е да стимулира инвестициите в стартиращи и нововъзникващи компании. Притежавайки повече капитал, смята се, че тези предприятия ще наемат повече служители. Много експерти обаче поставят под въпрос предположението, че повече капитал ще доведе до по-голям растеж, дори и оцеляване на стартиращи или предприемачески компании. Те смятат, че провалът се дължи повече на нереалистични очаквания, лошо управление и лошо изпълнение, отколкото на липсата на капитал. Те се притесняват, че повече капитал вместо това ще доведе до по-големи провали, бундогли и измами. Каквато и да е последица от закона, инвеститорите трябва да са готови да се справят с потоп от искания, които вероятно ще се появят по интернет и по телефона от продавачите с „най-новата и най-голяма инвестиция“.

JOBS променя драстично инвестиционната среда за частно пускане на ценни книжа, като въвежда нов процес за набиране на средства, наречен „crowdfunding“, и позволява широко привличане (и реклама) на потенциални инвеститори с минимален регулаторен контрол върху процеса. Безспорно комбинацията ще привлече мошеници, измамници и крадци с бели якички от цял свят до американски инвеститори - особено алчни, отчаяни, наивни и възрастни хора.

Въпреки че може да има възможности за значителни печалби, историята предполага, че делът на печелившите, дори и тези, които инвестицията им се върне непокътната, ще бъде малка част от онези, които губят значителни суми - или дори спестяванията си от живота - преследвайки следващия Amazon, Apple или Facebook.

Reg D преди JOBS

Преди преминаването на JOBS освобождаването от Reg D предвижда:

До 5 милиона долара могат да бъдат продадени за всеки 12-месечен период.
Собствеността беше ограничена до акредитирани инвеститори и 35 неакредитирани инвеститори. Физическо лице, класифицирано като акредитиран инвеститор, трябваше да има минимална нетна стойност от 1 милион долара или доход над 200 000 долара (300 000 долара, ако се купува съвместно със съпруг) за всяка от предходните две години, както и очакването за подобен доход в годината на инвестицията.
Емитираните ценни книжа трябваше да се държат минимум две години преди продажбата.
Не е позволено искане или реклама.

Какво се промени при работа

Законът за JOBS предвижда редица изключения и изключения от Reg D, включително:

Неограничен брой некадърни инвеститори са разрешени чрез краудфандинг.
Всяко физическо лице с положителна нетна стойност може да направи минимална инвестиция от 2000 долара в обезпечено финансиране. Всеки отделен инвеститор обаче е ограничен до максимален размер от 10% от нетната си стойност във всички такива ценни книжа от всеки емитент в рамките на 12-месечен период.
Издателите на ценни книжа при освобождаване от групово финансиране са длъжни да подадат офертата в SEC.
Общата сума, събрана от емитент през всеки 12-месечен период, е ограничена до 1 милион долара.
Издадените ценни книжа могат да бъдат продадени след една година от покупката.
Допуска се широко заявяване и реклама.

Съществуват също така разпоредби, отнасящи се до брокера-дилър, който борави с предлагането, и въвеждането на нов тип посредник, който също може да проведе оферта, известен като „портал за финансиране“.

Последиците от работата

Първоначалният анализ на закона за JOBS предполага следното:

Годишният лимит от 1 милион долара ще ограничи емитентите до малки, стартиращи компании или компании от първи етап, исторически най-високата рискова категория компании, в които да инвестират. Шансът е, че инвеститорите в тези компании ще загубят част или цялата си инвестиция.
Годишният индивидуален лимит за инвестиции в ценни книжа, финансирани с множествено финансиране, ще бъде невъзможен за полицията. В резултат на това неетичните и измамни брокери е малко вероятно да търсят тази информация от бъдещите инвеститори или може да насърчат инвеститора да предостави невярна информация.
По-ниските финансови лимити, необходими за закупуване на ценни книжа с многократно финансиране, гарантират, че много, ако не и мнозинството от инвеститорите, ще купят нетъргувана ценна книга за първи път. С други думи, те вероятно не са запознати с липсата на ликвидност, финансова информация и права на инвеститорите, които обикновено присъстват в частни компании.
Обезпечените ценни книжа и посредници - портали за финансиране - са специално освободени от законите за държавните ценни книжа и надзора върху държавните комисари на ценни книжа и техните служители, най-активният компонент на регулаторните органи. В резултат на това прилагането на законите за защита на сигурността вероятно ще бъде несигурно, забавено или не съществува, оставяйки купувачите на обезпечени ценни книжа в регулаторен „ничия земя“.

Емитентите на ценни книжа ще продължат да се подчиняват на Правило D, освен ако не бъде освободено от разпоредбата за групово финансиране. Съгласно този регламент защитата на инвеститорите е по-здрава, с по-големи санкции за емитентите и брокерите, които игнорират или умишлено не спазват някоя от нейните разпоредби.

Как да се защитим

Проницателните инвеститори винаги са признавали, че най-голямата им защита от измами и други кражби са личната бдителност, желанието за разследване и увереността да се каже не. Тези черти са особено важни в света на частните разположения.

На пазара на Reg D има хищници, които бързо се хващат за невнимателни инвеститори, които не притежават тези черти. Следващите съвети ще ви помогнат да идентифицирате реалните възможности и да избегнете скъпи грешки, ако помислите за инвестиция в частно настаняване.

1. Няма безплатен обяд

Психолозите постулират, че желанието за увеличено богатство е вкоренено в човешката психика. Когато това желание се подсилва от тези около нас, ние сме склонни да загубим своята самоличност и да следваме тълпата.

Организаторите разбират психологията по-добре от мнозина и умеят да задействат алчността на потенциалния купувач, често притискат него или нея да вземе бързо решение чрез новини, че инвестиционното предлагане бързо се абонира. Трябва да разпознаете кога емоциите ви започват да влияят на преценката ви - докато оптимизмът може да е необходимо качество, ако искате да видите възможност, той също може да оцвети вашия анализ.

Отстъпете и прегледайте отново причините, поради които обмисляте инвестицията:

Каква е основната предпоставка за инвестицията? Например, предпоставката за нефтен и газов фонд е спонсорите да поемат инвестицията и успешно да проучат запасите от нефт и газ.
Тествано ли е помещението? Потвърждение на предпоставката би било доказателство, че спонсорите преди и успешно са пробивали нефт и газ самостоятелно или от името на подобна инвестиционна група.
Има ли смисъл? Дали има смисъл да се инвестира във фонд за нефт и газ с група неизвестни спонсори, ще зависи от предишния им успех в намирането на достатъчни запаси от нефт и газ, които да предплащат инвестицията.

2. Ограничете инвестицията си до нискорискови фондове

Много инвеститори стават толкова заслепени от обещанието за бъдещи богатства, че забравят реалността на бизнеса или дългосрочния успех на новите компании. В резултат на това те разграбват своите спестявания и пенсионни сметки, очаквайки да станат милионери за една нощ.

Факт е, че по-малко от една четвърт от новите предприятия оцеляват до петата година, а по-голямата част от тези, които оцеляват, рядко са пазарни успехи с огромна възвръщаемост на своите акционери. Изследователските нефтени и газови кладенци са известни рискове; кладенци, които връщат разходите за сондиране след изплащане на прикачени възнаграждения и превишения, все още са по-редки. Освен ако вие или групата, в която инвестирате, имате милиони долари, за да закупите най-добрите перспективи и да използвате най-новите технологии и техники за пробиване, шансовете за намиране на ново поле са изключително ниски.

Възможностите за частно настаняване обикновено са с висок риск или измами. В резултат на това вероятността да загубите общата си инвестиция е много голяма. Ограничаването на вашата инвестиция до средства, в които можете да загубите, без да засягате сегашния или бъдещия си начин на живот, е единствената разумна стратегия при закупуване на ценни книжа на Reg D.

3. Придържайте се към оферти, които отговарят на изискванията на Reg D

Предложение, освободено от D, макар да не е одобрено от SEC или държавните комисари на ценни книжа, все още трябва да бъде регистрирано, за да се възползва от освобождаването. От инвеститорите се изисква да правят минимални инвестиции или като сума в долар или като процент от нетната си стойност. И не повече от 1 милион долара годишно ценни книжа могат да бъдат продадени от конкретен емитент, или 2 милиона долара, ако ви бъдат предоставени одитирани финансови отчети.

Въпреки че регулаторният надзор е намален, тези регламенти се прилагат. Бъдете сигурни, че инвестицията, която обмисляте, напълно отговаря на федералните и държавните закони за ценни книжа, като предприемете следните стъпки:

Свържете се с SEC и вашия комисар по държавните ценни книжа, за да проверите дали емитентът е регистрирал предлагането.
Потвърдете, че емитентът не е издал оферти за повече от максимално разрешеното съгласно Reg D.
Ако организаторите предлагат да вземете по-малко от изискваното от закона минимално количество или да сдвоите инвестицията си с друг инвеститор, за да постигнете необходимата минимална сума, незабавно прекратете комуникацията с този промоутър.

4. Правете вашето надлежно старание

Няма замяна за проверка и валидиране на информацията в оферта на Reg D - нищо не трябва да се приема по номинална стойност. Дългото старание не е лично нападение или признак на недоверие; всички професионални издатели ще очакват вашите въпроси и ще се опитат да разрешат всяко объркване или погрешно схващане.

Ето няколко препоръчителни проверки, с които да започнете процеса на надлежна проверка:

Проверете с по-доброто бизнес бюро и с държавния комисар по ценните книжа във вашето местоположение и в държавата, в която емитентът има местоживеене, за да проверите дали страните имат справка за компанията и нейните промоутъри.
Проверете счетоводната фирма и нейната връзка с емитента и проверете дали има одитирани отчети, както и записа на счетоводната фирма, с местната и държавната асоциация CPA.
Проверете пълномощията и опита на адвоката на издателя с местните и държавните адвокатски колегии.
Потърсете в интернет статии за всеки от хората, споменати в предлагането - по-специално чрез социални мрежи като LinkedIn и Facebook.
Уверете се, че нито физическите лица, нито емитентът са посочени в Tracker Charge Charge Tracker.

5. Отделете си време

Любим залог на недобросъвестни промоутъри е да кажат на потенциалната си марка, че инвестиционната възможност бързо се разпродава, понякога като обяснение защо няма достатъчно време инвеститорът да проучи правилно предлагането. Организаторите са умели да накарат бъдещите инвеститори да смятат, че инвестицията е възможност „веднъж в живота“, която ще отмине, никога няма да се върне. Те апелират към емоциите с обещано богатство и притъпките, които тези богатства ще донесат.

Подтикнат от шума на успеха, инвеститорът често пренебрегва по-вероятните клопки и вероятността за провал. Неприкосновено правило на професионалните капиталисти е „Никога не реагирайте на срока, наложен от издателя“. Те разбират, че нищо не е завинаги и че още 10 предложения ще им бъдат представени преди края на месеца - всяко със същата гаранция за рентабилност. Те също знаят шансовете за избор на победител.

Вследствие на това първата им реакция, когато са подложени на натиск да вземат преждевременно решение, е да спрат дължимата си проверка, да отхвърлят инвестицията и да преминат към следващата сделка. Действията им трябва да се копират от всеки бъдещ инвеститор.

Заключителна дума

Много хора са инвестирали успешно в стартиращи и разрастващи се предприятия чрез частни разположения и ще продължат да го правят и в бъдеще, тъй като малко предприемачи са в състояние да стартират компаниите си или да използват идеите си без наличието на външен капитал. Способността да се изгради бизнес с помощта на вашите приятели, съседи и широката общественост е от решаващо значение за американската мечта и никога не трябва да бъде ограничавана или отхвърляна.

В същото време механизмът за частно настаняване се злоупотребява лесно от престъпниците, които търсят лесно пребиваване. Отварянето на нечии инвестиционни интереси към частни разположения е сходно с ходенето по тъмна алея в голям град - има смисъл да сте подготвени за каквото и да ви дебне в сенките. Следването на тези съвети ще ви помогне да се предпазите - и винаги помнете силата на „не“.