Първоначални предложения за монети (ICO) - в какво са и трябва да участвате?

За съжаление, преди приятелят ми да успее да организира компанията си и да събере пари, той откри, че група във Великобритания е в разгара на предлагането на собствен QuidCoins, кръстен на жаргонната дума за британската лира. Докато приятелят ми беше разочарован от откритото име, може би беше за най-доброто; въпреки надеждите на спонсорите, QuidCoins се търгува за по-малко от три месеца през 2014 г., според CoinMarketCap.

ICO обещават големи печалби на инвеститорите, но при неуспех като QuidCoin е възможен по всяко време, струва ли си рискът? Ако сте обмисляли да участвате в ICO, ето какво трябва да знаете.

Какво е финансиране на ICO?

Предприемачите исторически са финансирали идеите си, предлагайки дялови участия - или инвестиционни ценни книжа - в своите начинания на външни инвеститори. Поради злоупотребите и корупцията на финансистите през 20-те години Конгресът прие Закона за ценните книжа от 1933 г. и на следващата година създаде Комисията за борса на ценните книжа (SEC), за да приложи закона..

След десетилетия след това процесът на набиране на пари от обществото чрез първоначално публично предлагане или IPO стана утвърден. Правилата диктуват как трябва да протече процесът на предлагане, кой има право да участва, кога предложителят трябва да предостави информация на потенциалните инвеститори и каква информация трябва да предостави. Неспазването на регулациите може да доведе до тежка финансова отговорност за спонсорите на предлагането, включително граждански и наказателни санкции.

ICO е подобен инструмент за набиране на средства, в който предложителят продава фючърси в криптовалута, която все още не съществува. ICO са създадени така, че да избягват разпоредбите, които защитават инвеститорите при покупка или продажба на традиционни инвестиционни ценни книжа. Докато IPO трябва да включва обширен проспект, няма разпоредби, които да определят каква информация трябва да бъде предоставена на бъдещите инвеститори в ICO. Всеки предложител определя какво, ако има, подробности ще бъдат предоставени и кога.

Повечето ICO имат уебсайт или бяла книга, обосноваващи ползите от инвестицията, но нямат съществуващ продукт. Нарушителите са стартиращи операции и средствата, събрани чрез ICO, ще финансират развитието на продукта - в този случай криптовалутата.

Бъдещите инвеститори в ICO трябва да признаят, че криптовалутата е за разлика от инвестиционната сигурност, като обикновени акции или недвижими имоти. Възможно е регулаторите изобщо да не класифицират цифрова монета или жетон като инвестиционна гаранция, а по-скоро обикновен договор между две страни. През 1936 г. решението на Върховния съд по SEC срещу Howey Co. установи тест за определяне на това, което е, а кое не е инвестиционна гаранция. В рамките на теста инвестиционният договор е гаранция, ако:

Това е инвестиция на пари
Очаква се печалба от инвестицията
Инвестицията е в общо предприятие
Всяка печалба идва от усилията на промоутър или трета страна; печалбата е извън контрола на инвеститора

Преди ICO предприемачите търсеха рисков капитал от приятели, семейство и сложни рискови капиталисти, способни да оценят бизнес перспективите на продукта или услугата, който ще бъде произведен. ICO позволява на предприемач да заобиколи традиционните източници на финансиране и да получи финансиране от членове на по-малко знаещата и не толкова дискриминираща широка общественост, която търси част от следващия Facebook или Google.

Акредитирани ICO

За да се избегне регулаторен контрол, някои спонсори на ICO избират да използват „акредитиран ICO“, за да се възползват от изключенията от изискванията за регистрация на SEC. Например, съгласно Регламент D, компанията може да събере неограничена сума пари, ако отговаря на следните стандарти:

Ограничение за брой инвеститори. Законът прави разлика между инвеститорите въз основа на годишен доход или нетна стойност, като мисълта е, че тези с по-големи доходи или нетна стойност са по-способни да оценят инвестицията по подходящ начин. Лице с печеливш доход над 200 000 долара (или 300 000 долара със съпруг / съпруга) за всяка от предходните две години и нетна стойност над 1 милион долара (с изключение на тяхното местожителство) е известен като "акредитиран инвеститор." Офертите могат да продават ценните си книжа на неограничен брой проверени акредитирани инвеститори.
Забрана за обща молба. Един предложител не може да използва обща заявка или реклама, за да пусне на пазара акредитиран ICO. Въпреки това, те могат широко да искат и рекламират предлагането, ако всички бъдещи купувачи са акредитирани инвеститори.
Информация за разкриване. Предлагащият орган може да реши каква информация да предостави на акредитирани инвеститори, стига да не нарушава забраните за борба с измамите на федералните закони за ценни книжа..
Достъп до управление на компанията. Директорите на участниците трябва да са на разположение, за да отговарят на въпроси от бъдещи купувачи.
Изискване за финансов отчет. Одитирани финансови отчети се изискват, ако са налични.
Ограничения при препродажба на ценни книжа. Всички монети, закупени съгласно изключение от Правило D, са ограничени от продажба за година след покупката, освен ако не са регистрирани в SEC.

Само малко малцинство от настоящите ICO са акредитирани, до голяма степен поради разходите, времето за подготовка и изискванията за информация. В резултат на това всеки инвеститор в ICO трябва да бъде в състояние да прецени дали финансираният проект има смисъл като бизнес, дали опитът и експертният опит на директорите гарантират доверие и дали завършването на проекта вероятно ще се превърне в жизнеспособен, разрастващ се бизнес - преди да инвестират трудно спечелените си долари.

С други думи, дали монетите или жетоните разумно ще доставят нещо, което липсва или е желано на пазара, за което обществеността или значителна част от публиката са готови да платят? Бихте ли готови да използвате монетите като валута или да получите уникална полза, която иначе не е налична? Обмисляте ли инвестиция с надеждата, че някой по-късно ще купи вашата инвестиция за повече от цената, дори ако не знаете как работи или защо някой би я използвал? Ако е така, това е спекулация, а не инвестиция.

Рискове от инвестиция в ICO

Първоначалните предложения за монети избухнаха от първото предлагане на Mastercoin през 2013 г. Спонсорите на ICO събраха над 1 милиард долара за стартиране през 2016 г., 5,6 милиарда долара през 2017 г. и над 1 милиард долара през първите два месеца на 2018 г..

Привържениците на ICO твърдят, че технологията променя начина, по който стартиращите компании събират финансиране. ICO струва по-малко пари, често е по-бързо, отколкото да разчита на рисков капиталист или банки и държи вземането на решения и собствеността върху собствения капитал в ръцете на учредителите. Привържениците твърдят, че ICO са „демократизираща финансова сила, която осигурява капитал на проекти, които е малко вероятно да го получат от утвърдени източници като банки или рискови капиталисти“, както твърди списание WIRED.

Критиците са по-фокусирани върху потенциалните недостатъци. CNBC съобщава, че анализаторът на акции и теоретикът на Elliott Wave Elliott Prechter пише в бюлетин от 13 юли 2017 г., че „[t] той ценова активност и маниакални настроения, които доведоха до представянето на цените [bitcoin], са изневерили дори манията на Tulip от близо 400 години. Успехът на [b] itcoin породи клонове от 800 плюс (alt-монети) и преброяване, повечето от които са високотехнологични схеми за помпи и сметища. "

Ако обмисляте да участвате в ICO, трябва да сте наясно със следните рискове.

1. Вероятност за неуспех

Липсата на разбиране и скептицизъм около дигиталните монети, съчетана с невъзможност за точна оценка на вероятността за дългосрочен успех, води до висок процент на неуспех при новите предложения на монети. Списание Fortune отчита 59% неуспех за предложенията за 2017 г. през първата половина на 2018 г., като загубите възлизат на 233 милиона долара.

2. Неликвидност и нестабилност

Криптовалутите са невероятно променливи и имат ограничена ликвидност, или степента, в която даден актив може да се купува и продава бързо, без да се отразява на цената му. Криптовалутите като биткойни са проектирани да бъдат неликвидни, като се фокусират вместо върху стойността.

Също така цените на криптовалутите се колебаят бурно, като значителните поръчки за покупка увеличават офертите и продават поръчки, което води до рязко падане на офертните цени. Тази нестабилност им пречи да се превърнат в основна платежна система.

3. Несигурна стойност

На 22 май 2010 г. Laszio Hanyecz завърши първата биткойнова транзакция, като закупи две пици от Jeremy Sturdivant за 10 000 BTC. По това време това се равняваше на 100 долара. Днес същите монети биха стрували около 60 милиона долара, оставяйки една да поиска:

Колко хубава беше пицата?
Защо някой с правилния си ум би използвал или приел актив с такава променливост в търговска сделка?

За да може даден актив да има реална стойност, някой трябва да го използва. Тъй като биткойн не се използва широко или не се приема за плащания, той има по-малка стойност от други, по-широко приети валути.

4. Липса на надзор

Липсата на регулация или професионален контрол на криптовалутата отваря вратата за измама. Steemit, висококачествен съдържателен сайт, първоначално финансиран от ICO, публикува статия с език в бузата, озаглавена „Как да създадем ICO измама в 5 прости стъпки“, която е едновременно хумористична и смущаващо точна.

Както твърди Harvard Business Review, пазарът на ICO е преживял „справедливия си дял от открити измами, помпи и сметища и крещящи схеми на Понци“. През септември 2017 г. SEC повдигна обвинения за измама срещу две ICO, REcoin и DRC, управлявани от калифорнийския бизнесмен Максим Заславский. Заславский твърдо заяви, че операциите са изцяло оперативни компании с персонал, адвокати и търговски връзки. Според SEC, промоционалната литература за REcoin и DRC твърди, че монетите са подкрепени от недвижими имоти, а диамантите са закупени съответно с $ 2 до 4 милиона долара от вътрешни инвестиции, въпреки че са били събрани само $ 300 000 и не са съществували недвижими имоти или диаманти. Въпреки че наказателните обвинения тепърва ще се уреждат, председателят определи характеристиките на поведението на Заславски като „голямо невярно представяне“.

Дори когато измамата не е замесена, инвеститорите трябва да внимават:

Регулаторна несигурност
Високи оценки и свръхкапитализация
Липса на инвеститорски контрол върху финансите, стратегията и операциите
Липса на случаи за бизнес използване

Липсата на надзор също прави възможни гуфи, непрактични идеи. Dogecoin (DOGE) има пазарна капитализация от почти 119 милиона долара, но въпреки това създателите на Dogecoin Джаксън Палмър и Били Маркус признават, че са създали криптовалутата без много мисли и усилия, камо ли за генерален план. Потребителите нямат реални средства да обменят Dogecoin за стоки и услуги, освен да „съветват“ други ентусиасти на Dogecoin, когато правят нещо хубаво или смешно, което ни връща към въпроса за спорната стойност на криптовалутата.

Трябва ли да участвате в ICO?

Инвестиционните специалисти се движат на пазара на ICO, за да уловят своя дял от добрите времена и лесните пари, преди да свършат. Уебсайтът Autonomous намери 251 съществуващи хедж фондове, инвестиращи в ICO в средата на 2017 г., докато Hedge Fund Alert преброи още 62 ICO в разработката.

Трябва ли да инвестирате в ICO? Зависи. Обмислете следната статистика, съставена от Mangrove Capital Partners:

Блокчейн проектите доминират в ICO. По-големите ICO - тези над 10 милиона долара - се съсредоточават върху услугите за подпомагане на блокчейн икономиката или индустрията за финансови услуги. Всяка монета, която не се основава на блокчейн, трябва да бъде внимателно оценена за нейната жизнеспособност.
Повечето компании, които използват ICO за финансиране на бизнеса си, нямат продукт преди предлагането. С други думи, купувачите в ICO купуват стартиращи операции, подобни на рискови капиталисти, с малка вероятност за успех за всяка конкретна монета. Повечето рискови капиталисти диверсифицират риска си, като инвестират в множество компании или монети.
По-успешните ICO вече имат база от инвестиции за рисков капитал. ICO с група професионални инвеститори вероятно е задълбочено анализиран и заключен, че има по-голям от средния шанс за успех.
Средната ефективност на ICO през средата на 2017 г., включително тези, които не успяха, беше 1,032%. През второто и третото тримесечие на 2017 г. размерът на средствата, събрани чрез ICO, беше повече от четири пъти повече от сумата, събрана от традиционния рисков капитал (2,08 милиарда долара срещу 507 милиона долара). Дори лошите предложения могат да спечелят пари, ако сте пъргави и не сте твърде алчни.

Причини за инвестиране в ICO

Потенциалните печалби от инвестиция в ICO могат да бъдат поразителни. Според Quartz средното увеличение на цените за трите най-добре представящи се криптовалути (Ripple, NEM и Ardor) през 2017 г. е било 27 556%. Инвестиция от 100 долара във всяка от тях в началото на 2017 г. или обща инвестиция от 300 долара сега би имала пазарна стойност над 7,4 милиона долара.

Регулаторите по целия свят изследват най-добрия начин за цивилизация на пазарите на криптовалути. Десет държави, включително Китай, забраниха ICO и заплашиха строги наказания за тези, които продължават да участват на пазара. Други държави, признавайки потенциалната стойност на blockchain технологията и предимствата на новия механизъм за финансиране, се стремят да регулират технологията, а не да я унищожават. Освобождаването от индустрията на измамни участници ще увеличи вероятността ICO да станат мейнстрийм и да имат повече пазарни участници.

Причини за избягване на ICO

Няма съмнение, че балонът с криптовалути в крайна сметка ще се спука. Нерегламентираният пазар на ICO насърчава опасна комбинация от бързи промоутъри, измамници и неофициални инвеститори, лошо оборудвани да оценят основните бизнес предложения на ICO.

Липсата на ликвидност за повечето криптовалути е идеална за схеми за изпомпване и зареждане, дори когато монетата или токенът имат законно предназначение. Съществуващите монети и борсите, на които търгуват, бяха обект на хакерски и многомилионни кражби. И накрая, инвеститорите, които не успеят да следват процедурите за сигурност, изисквани от техните криптовалути, ще загубят част или цялата си стойност на криптовалутата.

Заключителна дума

Криптовалутите завладяха въображението на инвеститорите по целия свят, подобно на предходното безумие от края на 90-те. По това време почти всяка компания, свързана с Интернет, привлича спекуланти и инвеститори, нетърпеливи да спечелят пари от обещанието за големи печалби. Имената Pets.com, Webvan.com и eToys.com няма да бъдат забравени скоро от инвеститорите, които са направили загуби, когато балонът се е спукал - повече от 1.755 трилиона долара до края на 2000 г. (над 3 трилиона долара през 2017 г.) в 280 интернет акции, според CNN Money.

Въпреки това, докато някои отделни дот-ком компании се проваляха зрелищно, ентусиазмът за въздействието на Интернет не беше пропуснат. Броят на съобщенията, изпратени по имейл и онлайн съобщения джуджета физически трафик на поща днес, социалните медии промениха глобалната култура, а онлайн пазаруването расте с двойно по-голяма скорост от пазаруването на място. Тези инвеститори, които избраха оцелелите интернет пионери, се радват на големи печалби. Много технолози смятат, че блокчейн технологията ще има още по-голямо влияние върху бизнеса и икономиката; въпросът е кои ICO ще преживеят неизбежния спукване на балончета?

Има несравнима потенциална възвръщаемост за тези, които наблюдават и бързо реагират на пазарни събития и ограничават инвестициите си в криптовалути до не повече от 1% до 2% от портфейлите им. Не забравяйте, че печеливш лото билет има голяма възвръщаемост и на инвестицията, но 292 милиона билети, които не печелят, закупени за същия чертеж, са безполезни.

Притежавате ли биткойн или друга криптовалута? Ако е така, заключихте ли ги с надеждата за голямо изплащане или ги използвате за ежедневните си покупки? Бихте ли препоръчали криптовалута на амбициозни инвеститори?>