Как да скъсявате облигации - добра идея ли е краткосрочните облигации на САЩ?

Но какво точно води до намаляване на стойността на облигациите и как може да се стигне до къса продажба на конкретна облигация или клас облигации?

Нека изследваме тези области в по-голяма дълбочина по-долу.

Защо бихте продали облигация?

Вие продавате кратко облигация по същата причина, поради която продавате кратко акции - защото смятате, че тя ще намалее в стойността. Много облигации осигуряват фиксиран доход, което е една от причините да са привлекателна инвестиция. Но стойността на този доход, а оттам и самата облигация, се влияе от текущите лихвени проценти, инфлацията, компанията, гарантираща облигацията, и търсенето на облигации като цяло..

Ето някои причини, поради които може да искате да продадете облигация накратко:

Лихвените проценти вероятно ще се повишат. Когато лихвените проценти се увеличат, стойността на съществуващите облигации намалява. Това е така, защото инвеститорите ще могат да получат по-добър лихвен процент, закупувайки нова облигация.
Инфлацията се увеличава. Реалната норма на възвръщаемост на облигация е разликата между лихвата, която плаща и инфлацията. Ако инфлацията се увеличи, облигациите ще станат по-малко привлекателни, тъй като техните лихвени проценти не отчитат инфлацията.
Облигациите са по-склонни към неизпълнение. Когато кредиторът има риск от неизпълнение на облигация, търсенето на тази облигация намалява значително. Цената на облигациите се определя от търсенето и предлагането, подобно на всеки друг актив. Можете да следвате Standard & Poor's (S&P) по отношение на промените в кредитния рейтинг на различни облигации и новини относно това дали се очаква дадена облигация да бъде неизпълнена или не. Например, Бил Грос, известен търговец на облигации, понастоящем има къси продажби на американски каси, тъй като той и други анализатори смятат, че правителството на САЩ е с относително висок риск от неизпълнение.
Институционалното и чуждестранното търсене на облигации намалява. Повечето облигации се продават на големи институции и на чуждестранни правителства. Когато тези организации имат по-малък интерес към закупуване на облигации поради намаляващата доходност или по-високия възприеман риск, стойността на тези облигации може драстично да намалее.

Въпреки че късите продажби на облигации са подходяща стратегия за много инвеститори, важно е да имате предвид потенциалния риск за големи загуби. Ако основните облигации се увеличат значително в цената, загубата може да бъде значително висока. Ето защо е важно да се използва техника за смекчаване на загубата, като предварително определяне на изходна точка, ако пазарът не се движи в посоката, която очаквате.

Как къса продажба на облигация?

По принцип не можете да продадете облигация директно чрез вашия брокер по същия начин, както бихте запасили. Съществуват обаче и други начини за извършване на такава търговия:

Кратък облигационен фонд, търгуван с облигации (ETF). ETF е фонд, който е специализиран в групи активи, стойността на които се движи в тандем с основните ценни книжа. Много ETF се специализират в специфични класове облигации, като 7-10 годишни каси. Брокерите обикновено ви позволяват да правите кратки поръчки на ETF, както всяка друга ценна книга.
ETF пусна опции. Опциите за пускане съществуват за някои облигационни ETF, точно както се правят за акции и други ценни книжа. Опцията за пускане ви предоставя възможност да продадете ETF на предварително определена цена, ако ETF намалее в стойността. Тези опции ще имат определен период от време, в който трябва да ги упражнявате. Закупуването на опция за пут е един от начините за смекчаване на потенциалните загуби; ако стойността на облигационния фонд се увеличи, загубите ви са ограничени до изкупната цена на пут.
Касата пусна опции. Можете също така да закупите опции за пускане на определени каси, което ви дава възможност да продавате на определена цена преди датата на изтичане. Например, можете да закупите опции за пускане на 5-годишната доходност на касата.
Фючърси на облигации. Фючърсите са друга алтернатива. Тъй като продавачът („къса позиция“) в облигационен фючърсен договор, вие се съгласявате с купувача („дълга позиция“) да издава облигациите на бъдеща, определена дата за цена, договорена сега. По този начин, ако очаквате цената на облигациите да спадне, можете да реализирате огромни печалби, като сключвате облигационни фючърсни договори като продавач. По този начин вие заключвате текущите цени на облигации и след това купувате действителните облигации в бъдеще, по-ниски цени, когато трябва да предоставите на купувача облигациите на договорената дата. Тази стратегия може да доведе до големи загуби, ако облигациите нараснат в цената.
Поставете облигации. Някои индивидуални облигации могат да бъдат придобити с пут опция и са известни като „пуснати облигации“. С тази опция притежателят може да упражнява и принуждава емитента да изкупи облигацията в някакъв момент през целия срок на облигацията. Обикновено тази ценна „поставена функция“ ще изисква инвеститорът да пожертва част от доходността на облигациите. Тази опция предлага на инвеститорите стабилност на облигационните инвестиции, като същевременно предоставя стратегия за излизане, ако цената на облигацията намалее значително по стойност.

Сега е подходящо време за къси продажби на каси?

Концепцията за късите продажби на каси е идея, която много инвеститори започнаха сериозно да обмислят през последните месеци. Ето някои причини, поради които може да искате да помислите за съкращаване на хазната:

Исторически ниски лихви. Много инвеститори се обезсърчават, че лихвените проценти по хазната вече са около четвърт процент. По-малко инвеститори са готови да толерират подобни неприятни възвръщаемости и или не купуват, нито продават дяловете си.
Лихвените проценти могат да се повишат, ако Фед спре програмата за количествено облекчаване. Федералните федерации бяха под силен натиск да спрат да увеличават цената на инфлацията. Ако спрат да печатат пари с количествената си програма за облекчаване, те няма да могат да закупят нови каси. Това може да увеличи лихвите допълнително. С други думи, стойностите на съкровището могат да намалят, ако лихвените проценти останат там, където са или ако се увеличат. Така или иначе, това създава добра възможност за инвеститорите, които искат да продават къси.
Намаляваща стойност на щатския долар. Ако Федералният резерв продължи да печата повече пари, за да спести икономиката на САЩ, темпът на инфлация може да нарасне бързо. Цената на газа вече нарасна до над 4,00 долара за галон, до голяма степен поради намаляващата стойност на долара. Тъй като доларът губи стойност, инвеститорите стават все по-разтревожени от инвестирането в американски каси. Освен това много държави обсъждат премахването на долара като световна резервна валута, което би довело до сериозни последствия за американските съкровищници.
Институционалната и чуждестранна подкрепа на американските каси намалява. Китай е най-големият единичен притежател на американски каси, притежаващ приблизително 8% от целия американски дълг и продава своите дялове. Бил Грос, управител на най-големия облигационен фонд в страната, и Уорън Бъфет, друг легендарен инвеститор, и двамата съкращават американските съкровищници. Други държави също започват да разтоварват американския дълг. Това е широко разпространено показание, че вярата в правителството на САЩ като заемодател е постоянно ниска.
Страхувайте се, че правителството на САЩ ще изплати задълженията си за първи път. S&P заплашва да отнеме рейтинга на облигационните облигации на правителството на САЩ. Мнозина се ужасяват, че тъй като САЩ е на път да достигне дълг от 15 трилиона долара (т.е. таван на националния дълг), той вероятно няма да може да извърши всички свои плащания.

Искате ли да заложите срещу вашата страна?

Съществуват сериозни последици за късите продажби на американски каси. Най-големият спор е, че когато продавате съкровищници, вие допринасяте за тяхното намаляване. Като физическо лице може да нямате голямо влияние върху пазара. Но като член на група, която съкращава американските съкровища, можете да повлияете на поведението на този пазар и да повлияете негативно на кредита на страната ни.

Искате ли печалбата ви да разчита на пропадането на тази държава? Или смятате, че сред икономическата криза това представлява спасителна лодка - възможност да избягате непокътнати? По принцип и етика, това е един аспект, който инвеститорите трябва да обмислят, преди да се включат в този вид търговия.

Заключителна дума

Стойността на Министерството на финансите на Съединените щати е сериозен въпрос в момента, което повдига противоречивата идея за продажбата им накратко. Късата продажба може да бъде доходоносна стратегия за хората, но ако бъде извършена масово, може да повлияе негативно на способността на нашата страна да се възстанови.

Нещо повече, това може да бъде стратегия с висок риск, с потенциал за големи загуби при продажба на облигационни фючърси или скъсяване на облигационни ETF. Помислете къде заставате по въпроса и дали и как има смисъл да продължите.