Напредък в теорията и икономиката на поведенческите финанси

Теорията на поведенческите финанси е отговор на това странно поведение. Той се опитва да обясни как инвеститорите обработват събития и формулират решения. Теоретично разбирането на поведенческото финансиране позволява на други инвеститори да предвидят движението на пазара и да печелят от тях.

Въпреки че потребителите са склонни да правят много от същите грешки, които правят и инвеститорите, сред определените психологически специалисти има определен фокус върху психологията на инвестирането. Това най-вероятно се дължи на широкото очарование от дейността на финансовите пазари. В бъдеще този фокус може да се измести, което позволява напредъкът в науката също да помогне на потребителите да се учат от грешките си и да вземат по-добри финансови решения.

Освен че понякога вземат лоши решения, потребителите и инвеститорите имат склонност да се следват взаимно в несигурни финансови ситуации. Теоретиците на поведенческото финансиране се опитват да проследят тези глупави решения, както и тяхното въздействие върху пазарите като цяло. Те могат да използват тази информация, за да помогнат на инвеститорите да вземат по-разумни решения, когато инвестират в фондовия пазар - или да спечелят себе си.

Тези концепции могат да противоречат на ефективната пазарна хипотеза и не могат да позволят на инвеститорите да печелят от последващи пазарни движения. Но те все още могат да помогнат на инвеститорите да вземат по-добри инвестиционни решения.

По-долу е крах курсът на поведенчески финанси и как може да работи за вас.

Основи на поведенческите финанси

В класическата ера и Адам Смит, и Джеръми Бентам написаха подробни наблюдения върху последиците от психологията на парите. Много изследователи загубиха интерес към идеята за използване на психологията във финансите до втората половина на 1900 г., когато имаше повече доказателства в подкрепа на нея.

Поведенчески и финансови теоретици започнаха да изследват темата по-пълно през последните години. Те се опитват да разберат как мислят хората, когато вземат инвестиционни решения и какви модели могат да конструират, за да използват тази информация в своя полза. Документът на Даниел Канеман „Теория на перспективата: анализ на решението под риск“ е вероятно един от най-значимите в съвременността.

По-ранните проучвания бяха по-емпирични. Те проведоха наблюдения върху ключови събития и измерваха отговорите както на индивидуално, така и на групово ниво. Съвременните теоретици продължиха да правят дължина и започнаха да правят невро-карти, за да идентифицират части от мозъка, които може да са отговорни за ключови решения.

Един интересен извод, който много изследователи предлагат, е, че инвеститорите често вземат решения, които е малко вероятно да им помогнат да спечелят повече пари или да запазят богатството, което вече имат. Колкото и противоположно да изглежда това, има много доказателства в подкрепа на това.

За да разберем по-добре откъде идват тези теории и заключения, нека разгледаме някои от констатациите в областта на поведенческото финансиране.

Наблюдения в поведенческите финанси

През годините изследователите са направили няколко интересни наблюдения в тази област. Те подробно документираха всеки и предложиха, че следното може да се използва като индикатор за бъдещо поведение.

1. Страхът от загуба е по-мотивиращ от наградите за успешното инвестиране

Инвеститорите влагат парите си в активи, за да могат да правят повече пари. Обаче, след като инвестират, страхът от загуба на парите им изглежда преобладава в съзнанието им.

Инвеститорите често държат на загубен актив от гордост. Дори когато активът продължава да намалява в стойността си, те отказват да признаят, че са взели лошо инвестиционно решение и се вкопчват в него, надявайки се да получат парите си. Това обикновено не се случва и те в крайна сметка причиняват още по-големи загуби.

2. Хората вярват в това, което искат да вярват

Хората са склонни да игнорират лоши новини за инвестиции и анализи, дори когато парите им са застрашени. Безумието ескалира, когато използват безполезна и неуместна информация в подкрепа на решението, което искат да вземат. Успешните инвеститори знаят да гледат на нещата обективно и се въздържат да бъдат прекалено оптимистични, когато вземат решение.

3. Инвеститорите често са самоуверени, когато имат малки количества информация

Рационално бихте предположили, че инвеститорите биха били по-малко уверени, когато им беше по-малко информация. За съжаление, те исторически са били лесно уверени от добри новини. Когато фондовата борса се представи добре, те вярваха, че е възможно да се спечелят много пари с малко работа.

4. Всички долари не се третират еднакво

Повечето хора биха си помислили, че долар е долар, независимо как го въртите. Но според някои теории и наблюдения това не е така. Хората са склонни да залагат по-голяма стойност на спечелената стотинка от три, които биха могли да спестят. Освен това парите, получени чрез наследство, често се изразходват по-пестеливо, отколкото парите, за които иначе бенефициентът работи усилено.

Мъдрите хора управляват парите си еднакви, независимо откъде идват. Те също така работят също толкова трудно за спестяване на пари от данъци, колкото и при печеленето им.

5. Подробни описания влияят на инвеститорите повече от скучните (но по-подходящи) факти

Хората често са по-силно повлияни от доклад от пет страници с фантазия, отколкото от набор от твърди данни. Малкото данни могат да бъдат по-уместни и полезни при вземането на решение, но дългите и ангажиращи доклади изглежда имат по-силен ефект върху много хора. Това е дори случаят, когато не търсят нещо конкретно или нямат предубеждения за това, което търсят.

6. Решенията са по-трудни за вземане, когато потребителите имат много възможности

Дори когато купуват почти идентични продукти на подобни цени, потребителите често са парализирани, когато става въпрос за вземане на решение. Много пъти те правят случаен избор, а не оценяват продуктите, за да вземат информирано решение. Колкото повече опции са изправени, толкова по-трудно е да изберат рационално.

7. Хората често използват произволен или неадекватен показател, за да присвоят стойност

Инвеститорите и потребителите често избират произволен начин да определят стойността на ценната книга или стоката. Тази концепция е известна като закрепване.

Един пример е, когато инвеститорите гледат високата и ниската цена на ценна книга за една година и приемат, че ценната книга винаги ще се търгува в този ценови диапазон. Ако се търгува на ниска страна, те го купуват с очакването, че ще увеличи стойността си. Разбира се, може - и често се случва - да се премести в нова ниска територия, оставяйки на инвеститорите значителна загуба.

Друг пример са родителите, които се задължават да харчат определена сума - да речем, 15% от приходите си за декември - за коледни подаръци, което води до закупуване на несериозни подаръци, които децата им не искат. Колкото и странно да звучи, някои родители се придържат към толкова твърди и бързи правила.

8. Психическо счетоводство

Психичното счетоводство е, когато хората разделят парите си на различни сметки по субективни причини. Те могат да имат акаунт, за да спестят за следващата си лятна ваканция, един за коледни подаръци и един за колежа на децата си. Това може да им помогне да се почувстват по-организирани, но може да доведе до нестабилно финансово планиране и нежелание да прехвърлят пари от нискодоходна сметка в по-доходоносна.

9. Грешка на комарджия

Хората са склонни да бъдат твърде уверени и нелогични, когато прогнозират случайни бъдещи събития. Една грешка, която правят е мисленето, че миналите събития имат някаква връзка с бъдещи събития.

Например, ако някой хвърли монета два пъти и всеки път се появява опашки, вероятно е по-вероятно да заложите, че монетата ще бъде глави следваща. Те приемат, че законът на средните стойности се работи, като не се счита, че монетата е толкова вероятно да се обърне глави следващия път.

Ето колко хора разглеждат търговските стратегии, базирани на случайни движения на цените. Той също така отчита трудното време, в което хората печелят от стратегии за търговия с технически анализи и съмненията на много финансови специалисти относно самия технически анализ. Те твърдят, че пазарът няма памет и че опитите да се предскаже въз основа на предишни движения на цените са упражнение в безполезност. Има голям шанс да са прави.

10. Поставяне на повече акцент върху последните събития, а не разглеждане на всички събития заедно

Хората приемат, че скорошните и уместни събития вървят ръка за ръка. Това е вярно до известна степен, но в много случаи тази обосновка няма никакъв смисъл. Инвеститорите често разглеждат най-актуалния доклад от група анализатори, които всички имат достъп до една и съща информация и приемат, че е правилен. Те не смятат, че всички анализатори преди тях са гледали едни и същи данни през една и съща времева рамка, но са стигнали до различни резултати. Това е почти като че ли събитията или проучванията, които са били преди това, са статистически незначителни и не заслужават включване в извадката.

11. Налягане за съобразяване с вярванията на другите

Хората вървят с течението и правят същите грешки, които правят всички останали около тях. Това се дължи или на нужда от приемане, или на невъзможността да се приеме, че големите групи могат да грешат.

Това са някои от най-често регистрираните феномени в поведенческите финанси. Те се наблюдават през периоди от десетилетия или векове. Бихевиористи и финансови изследователи непрекъснато търсят по-фини и доброкачествени примери за това как психологията влияе върху финансовите решения и как можем да използваме тази информация в наша полза.

Приложения на теорията на поведенческите финанси

Има няколко начина, по които финансовите съветници и хората могат да използват уроците за поведенческо финансиране в своя полза:

1. Учене за разпознаване на грешки

Има няколко грешки, които инвеститорите и потребителите правят отново и отново. Разбирането на поведенческите финанси им позволява да забележат грешките си и да ги поправят.

Например, забелязах, че наскоро купувах кола, че не бях прекалено мотивиран да договарям цената, въпреки че лесно бих могъл да спечеля сто долара от продажната цена. След това се ритах, мислейки си колко трудно ще трябва да работя, за да спечеля 100 долара и колко лесно би било да получа тези пари от цената на билета. Вложих повече стойност на парите, които бих спечелил, отколкото спестените.

Други може да не осъзнават, че винаги взимат инвестиционни решения въз основа на ограничени познания. След като са наясно с това, те могат да го забележат в себе си и да предприемат стъпки, за да го поправят.

2. Разбиране и използване на процесите на вземане на решения на другите

Освен че признаваме грешките на хората, понякога е важно да разбереш хората и начина, по който те мислят като цяло.

Когато мениджърите на пари разбират поведението на своите клиенти, те могат да им дадат по-добри съвети. В конфронтационни ситуации, като правни спогодби, много професионалисти играят на слабостите на другата страна, използвайки поведенчески финанси, за да гарантират, че ще постигнат по-добър край на споразумението. Това обикновено се нарича теория на игрите.

3. Оценка на пазарните тенденции

Поведенческото финансиране е концепцията, която стои зад разбирането на пазарните тенденции, защото тези тенденции са основата за това как хората взимат финансови решения.

Едното приложение е чрез използването на технически анализ, който включва използване на диаграми и графики за прогнозиране на бъдещото движение на цените. Принципът на техническия анализ е, че хората разчитат както на съзнателни, така и на подсъзнателни модели, когато инвестират. Тези модели могат да бъдат следвани и използвани за предсказване на друго бъдещо поведение.

4. Улесняване на процеса на планиране

Синоптиците се опитват да предскажат значителни променливи, като например броя на единиците на определен продукт, който те вероятно ще продадат при даден набор от обстоятелства. Това е ключът към разбирането на финансовите модели.

Много прогнозисти установяват, че броят им е изключен, защото погрешно предположиха, че потребителите или инвеститорите ще се държат рационално. Предсказването на това как ще действат потребителите и инвеститорите, а не как да действат, води до по-точни прогнози и модели.

5. Разбиране на въздействието на събитията на пазара

Следването на дългогодишни тенденции - като модели на цените в продължение на месец или повече - е популярна идея сред трендърите и техническите анализатори. Но финансовите планиращи могат да проследят цените на сигурността въз основа и на еднократни събития. Очаква се човешките същества да реагират по определен начин след събитие и тази информация може да бъде използвана в тяхна полза.

6. Популяризиране на продуктите пред потребителите

В много отношения поведенческите финанси се припокриват с маркетинга. И двамата разчитат на психологията на индивидите и групите и как могат да я използват, за да влияят на другите стратегически. Въпреки че това може да се счита за неетично, компаниите редовно изучават грешките на потребителите при вземане на решения, за да разберат как могат да използват тези грешки, за да убедят потребителите да купуват своите продукти..

Имайте предвид, че някои от тези понятия противоречат на ефикасната пазарна хипотеза, от която не е задължително да отстъпвате изцяло. Има доказателства, които предполагат, че понятия като технически анализ са валидни инструменти за търговия. Те се основават на логическата концепция, че хората са склонни да следват поведенчески модели, които не винаги са очевидни за повечето инвеститори. Следователно все още може да е възможно да печелите от тях.

Допълнителни ресурси за поведенчески финанси

Ако искате да научите повече за поведенческите финанси, през последните години има много страхотни книги и документи. Темата е толкова сложна, че е невъзможно да се обобщят всички теории и идеи тук. Произведенията на Адам Смит и Джеръми Бентам помогнаха за откриването на полето, но това са по-стари парчета, които не обслужват потребителите или инвеститорите, както и по-нови изследвания.

Следните ресурси ще ви помогнат да научите повече за психологията, която стои зад финансовите решения и как може да бъдете в състояние да я използвате в своя полза, когато инвестирате.

• BehaviouralFinance.net. Този блог е посветен единствено на темата за поведенческите финанси. Той се опитва да обсъди всичко, свързано с поведенческите финанси и върши чудесна работа.
• „Смелостта на заблудените осъждания." Брад Барбър написа отличен документ за търговските стратегии на отделните инвеститори и как те се отнасят към нас.
• „Ефектът на разпределение при търговията с ценни книжа." Въз основа на емпирични проучвания на търговията с ценни книжа, този документ се фокусира върху тенденцията на инвеститорите да задържат губещи активи и да продават тези, които са спечелили най-много пари.
• „Ефектът на разположението и инерцията." Този документ илюстрира феномена на инвеститорите, които продължават да инвестират в ценни книжа, които са се представили добре или дъмпинг на тези, които са се справили зле. Ефектът от тази практика е, че сигурността продължава да се движи в същата посока.

Заключителна дума

Професионалистите изследват областта на поведенческото финансиране от години. Той ни даде нова представа, която може да промени начина, по който участваме на пазарите и да разберем по-добре потребителите. Изучаването на психологията на потребителите и инвеститорите може да бъде чудесен начин както да наблюдаваме възможностите за инвестиране, така и да коригираме грешките при инвестиране.

Привържениците на ефективната пазарна хипотеза може да не вярват във всички стратегии, стоящи зад поведенческото финансиране. И все пак най-малкото можете да използвате тези принципи, за да забележите собствените си грешки и да направите каквото можете, за да ги поправите. Ако се интересувате да научите повече за грешките, които правят инвеститорите и потребителите, опитайте да проверите някои от документите, които са написали академици и изследователи. Може да се изненадате от грешките, които правите сами.

Какви са вашите мисли за теорията на поведенческите финанси? Бихте ли се свързали с някое от изброените по-горе поведения?