7 Мерни резултати и оценки на взаимните фондове - какво означават

1. Всички инвестиции имат присъщ риск, който се поема при собствеността.
2. Възвръщаемостта и рискът могат да бъдат обективно оценени чрез математически анализ на исторически резултати.
3. Корелацията на потенциалната възвръщаемост и основния риск постоянно варира, предоставяйки възможности за придобиване на инвестиции с максимална потенциална възвръщаемост и минимален риск.

Тези предположения са пример за модерно управление на портфейли и са основа за широко използвания модел за ценообразуване на капиталовите активи (CAPM), разработен през 60-те години, което доведе до Нобелова мемориална награда за икономика за неговите създатели. Осигурен от технологията, Уолстрийт печели и анализира огромни количества исторически данни, търсейки скрити, често тайнствени взаимоотношения, за да идентифицира неоткритите възможности за печалба без риск. Резултатите от техния анализ често са публично достъпни за използване от частни инвеститори.

Мерки за портфейли от общи фондове и взаимни фондове

На общи акции, взаимни фондове и управлявани портфейли са назначени определени мерки, чрез които анализаторите преценяват тяхната ефективност.

1. Алфа
Алфа е мярката на възвръщаемостта на портфейла спрямо конкретен показател, коригиран към риска. Най-често използваният показател - и този, който можете да приемете, че се използва, освен ако не е отбелязано друго, е S&P 500. Инвестицията с алфа по-голяма от нула е осигурила повече възвръщаемост за дадения размер на поетия риск. Отрицателна алфа - по-малка от нула - показва сигурност, която е по-ниска от показателя; тя е спечелила твърде малко за поетия риск. Обикновено инвеститорите искат инвестиции с високи алфавити.

2. Бета
Бета е мярката за нестабилност на инвестицията към друг пазарен индекс, като S&P 500. Нестабилността показва колко вероятно е ценната книга да претърпи големи колебания в стойността. Ако бета е 1.0, инвестицията се движи в синхрон със S&P или изпитва мярка за нестабилност, подобна на S&P. Ако бета е положителен, инвестицията се движи повече от индекса; ако е отрицателна, инвестицията е по-малко променлива от индекса. Например, бета версия 2.0 проектира движение два пъти по-голямо от това на пазара. Ако приемем промяна на пазарната цена от 15%, инвестицията може да се движи с 30% нагоре или надолу. Консервативните инвеститори обикновено предпочитат инвестиции с ниски бета-версии, за да намалят нестабилността в своите портфейли.

3. R-квадратна стойност
Стойността на R-квадрат е измерване на това колко надежден е бета-номерът. Тя варира между нула и 1.0, като нулата няма надеждност, а 1.0 е перфектна надеждност.

Двете графики илюстрират променливостта на възвръщаемостта за два фонда в сравнение с променливостта на S&P 500 за същия период. Всяка y-стойност представлява възвръщаемостта на фонда, начертана спрямо S&P 500 възвръщаемостта (x-стойности) за същия период. Бета, или реда, създаден чрез начертаване на тези стойности, е един и същ във всеки случай. Това предполага, че съотношението между всеки фонд и S&P 500 е идентично. По-внимателното изследване обаче показва, че бета във втората диаграма е много по-надеждна от бета в първата диаграма, тъй като дисперсията на отделните връщания (x) е много по-строга. Следователно стойността на R-квадрат е по-висока за фонда във втора диаграма.

4. Стандартно отклонение
Докато бета обикновено измерва движението на инвестицията спрямо индекс като S&P 500, стандартното отклонение измерва променливостта на инвестицията по различен начин. Вместо да сравнява възвръщаемостта на инвестицията с еталон, стандартното отклонение сравнява индивидуалната възвръщаемост на инвестицията (например цената на затваряне всеки ден) за определен период спрямо средната възвръщаемост за същия период. Колкото повече индивидуална възвръщаемост се отклонява от средната възвръщаемост на инвестицията, толкова по-високо е стандартното отклонение.

Инвестицията със стандартно отклонение от 16,5 е по-нестабилна от инвестиция със стандартно отклонение от 12,0. Според Morningstar Ratings, стандартното отклонение за S&P 500 е 18,8 за последните пет години.

5. Коефициент на рязкост
Разработен от д-р Уилям Шарп, професор в Университета за бизнес в Станфорд и един от получателите на Нобеловата награда за приноса му към модела на ценообразуване на капиталови активи, коефициентът на волатилност на Шарп е мярка за възвръщаемостта на портфейла спрямо безрисковия. се върне. Безрисковата възвръщаемост, която най-често се използва, е лихвеният процент по тримесечна сметка в САЩ.

Основната предпоставка е инвеститорът да получи по-висока доходност, ако приеме по-голяма нестабилност в портфейла си. Теоретично, колкото по-голямо е съотношението, толкова по-силна е възвръщаемостта на портфейла спрямо поетия риск. Съотношение 1,0 показва, че възвръщаемостта е това, което трябва да се очаква за поетия риск, съотношение по-голямо от 1,0 е показател, че процентът е по-добър от очакваното, а по-малък от 1,0 е показател, че възвръщаемостта не оправдава поетия риск , Уточненията на коефициентите на възвръщаемост и променливост включват съотношението Sortino, съотношението Treynor и мярката за ефективност на корекция на риска от Modigliani (RAP).

6. Съотношение за улавяне
Коефициентите на заснемане или процентът на широките пазарни ходове за определен термин, отразени в портфейл, са предназначени да бъдат по-прост начин за отразяване на резултатите от управлението на портфейл. Например, ако S&P 500 се е движил нагоре с 20%, докато портфейлът, който се управлява, се е увеличил с 25%, портфейлът е постигнал повече печалби от пазарния ход и би имал съотношение 1,25 (25% / 20%), възходящ капацитет съотношение. Ако пазарът падне с 20%, а портфейлът спадне с 25%, коефициентът на спад на прихващането също ще бъде 1,25, което показва, че портфейлът е по-нисък от пазара за периода. Като цяло инвеститорите биха предпочели фонд с коефициент на увеличение на привличане на увеличаващите се пазари над 1,0 и намален коефициент на прихващане под 1,0.

7. Независими оценки
Компании като Lipper и Morningstar разполагат със собствени рейтингови системи за оценка на взаимни фондове на базата на съобразена с риска ефективност. Morningstar използва звезди и дава петзвездна оценка за първите 10% от фондовете в категория фондове. Lipper предоставя множество различни оценки в зависимост от целта на инвеститора - обща възвръщаемост, постоянна възвръщаемост и други. Съществуват и много други услуги, използвани за собственост, като Zacks (използван от Yahoo! Finance) и The Street. Услугите за кредитен рейтинг като Standard & Poor's и Moody's анализират и класират компаниите по тяхната кредитоспособност.

Заключителна дума

Проницателните инвеститори разбират, че няма нито едно съотношение или мярка, което да е надеждно през цялото време, нито компания за оценка, чиито съвети и анализи винаги са верни. Проверката на анализа и класирането с множество източници е изискване за интелигентно инвестиране и процес, който никога не трябва да се пропуска при определяне в кои акции да се инвестира.

Независимо от вашата инвестиционна стратегия, разберете различните мерки за изпълнение, за да оцените по-добре портфейлите, управлявани или неуправлявани, в съответствие със собствените си инвестиционни цели и толерантност към риска.