Диверсификация на разпределението на активите и как вашите инвестиции трябва да се променят във времето
Това е първият въпрос, който човек задава, когато за първи път в живота си се окаже с излишни пари. Виждам го в групата за лични финанси, която администрирам във Facebook, чувам жена ми да говори с бившите си студенти за това, дори го чувам от приятели, които имат високи заплати, но нямам идея как да инвестирам.
Въпреки че е въпрос с много правилни отговори, първият начин да го отговоря е като обясня разпределението на активите.
Какво е разпределение на активите?
Подобно на толкова много условия за лични финанси, които звучат объркващо и плашещо, разпределението на активи всъщност е проста концепция.
Разпределението на активите е как разделяте портфейла си между различни видове инвестиции. На най-основно ниво това означава класове активи, като акции, облигации и недвижими имоти, може би поръсени с „екзотична“ инвестиция като криптовалута, изобразително изкуство или дори вино.
Например, казваме, че Изабел Инвеститор цели инвестициите си да включват 80% акции, 10% облигации и 10% недвижими имоти. Това е нейното целево разпределение на активи, поне в момента; както целта, така и действителното й разпределение на активите с времето ще се изместят (повече за това по-късно).
Освен това има заделени парични средства като спешен фонд. Тъй като аварийният фонд служи като предпазна мрежа, а не като инвестиция, тук няма да се фокусираме върху паричните резерви, но си струва да се спомене, тъй като той все още е актив.
Разпределение на активите
Обичам да мисля за разпределението на активите като поредица от нива. Най-простият слой е класът на активите.
1. Клас на активи
Класът на активи е процентът на вашия портфейл, който преминава в акции, облигации и т.н..
Но не е достатъчно да се каже: „Искам да инвестирам 80% от парите си в акции.“ В света има милиони акции, взаимни фондове и борсово търгувани фондове (ETFs) и изберете една компания - или дори един взаимен фонд - и инвестирайте само в това, тъй като частта от „акции“ от вашия портфейл едва ли прави балансирано, диверсифицирано портфолио.
За щастие е лесно да се диверсифицира във всеки клас активи.
2. Регион
Следващото ниво на разпределение на активите е регионът. За да продължи примера по-горе, Изабел се стреми портфейлът й да бъде 80% акции, които разпределя равномерно между американските акции и международните акции. Сред международните акции тя ги разделя допълнително между развитите икономики (като Европа и Канада) и развиващите се пазари или развиващите се икономики (като Бразилия и Обединените арабски емирства).
Така сред инвестициите си в акции тя се стреми към 50% американски акции, 25% международни акции в развита държава и 25% нововъзникващи пазари.
Изабел не трябва да избира и избира индивидуални акции. Вместо това тя инвестира в ETFs, които проследяват борсовите индекси в тези различни региони. Тя избира един или два ETF за разработени международни акции и един или два ETF за нововъзникващи пазари и го нарича на ден.
Същият принцип се прилага за облигации, недвижими имоти и други класове активи. Ако Изабел инвестира в имоти под наем, тя може да купи една в Балтимор, друга в Бъфало и т.н. Или ако нейната инвестиция в недвижими имоти е косвена, тя може да закупи акции на доверие за инвестиции в недвижими имоти (REIT), което инвестира в недвижими имоти в САЩ, и друго, което инвестира в европейски недвижими имоти.
3. Пазарна капачка
На по-подробно ниво инвеститорите могат да инвестират в акции с различна пазарна капитализация или „ограничаване“ за кратко. Пазарното ограничение е общата стойност на дадена компания, измерена с нейната цена на акциите, умножена по общия брой акции на пазара. Компаниите с големи капитали обикновено са големи корпорации; компаниите с малки капитали са по-малки, което означава, че имат повече възможности за растеж, но по-малка стабилност.
Сред своите американски акции, Изабел инвестира в индексен фонд, който проследява акции с малки капитали, друг, който следи акции със среден капацитет, и друг, който следи акции с големи капитали.
Вижте как на всеки етап Изабел получава по-подробно разпределение на активите си? Както в САЩ, така и в международни акции, тя разделя инвестициите си допълнително въз основа на пазарна ограничение.
Колко подробно трябва да получите?
Накратко, зависи от вас. Можете да получите повече и по-подробна информация за разпределението на активите си в каквато степен желаете. Отвъд пазарната капачка можете да изберете конкретни сектори, в които да инвестирате, като енергия, технологии или комунални услуги.
В рамките на един сектор можете да изберете все по-подробни спецификации. Кажете, че Изабел инвестира малко пари в технологичния сектор сред американските си акции с малки капачки и избира фонд, който инвестира в компании за 3D печат. Тя може да продължава да получава все повече и по-подробна информация в своите нива на разпределение на активите, чак до отделните компании - или може да избере да не.
Колкото по-подробно ще получите, толкова повече внимание трябва да обърнете на инвестициите си. Аз лично вече не подбирам отделни акции или дори сектори, защото не ми харесваше стреса или усещането, че постоянно имам нужда да ги наблюдавам. Разбира се, има възможност за по-висока възвръщаемост, ако изберете звездна акция, но това изисква време и усилия за проучване и следване на отделни компании.
Нивото на детайлност, което искате да влезете в разпределението на активите си, е личен избор, базиран на вашата собствена стратегия за инвестиране в акции. Препоръчвам ви да отидете поне до нивото на пазарния капацитет и да инвестирате малко пари във фондове с големи капитали, а някои в фондове с малки капитали.
Защо въпросите за разпределение на активите
Дори и никога да не сте инвестирали цента, сте чули поговорката „Не слагайте всичките си яйца в една кошница.“ Това е обосновката зад инвестиционната стратегия за диверсификация. Целта на разпределението на активите е балансиране на високата доходност с управляем риск чрез диверсификация. Само си представете къде бихте били, ако бяхте сложили всяка стотинка, която сте имали в запасите на Enron!
Понякога акциите се справят добре, но облигацията връща изоставане. Друг път акциите се сриват, докато облигациите продължават да връщат доходи. Недвижимите имоти често се справят, дори когато акциите търпят корекция. Колкото повече диверсифицирате, толкова по-малко взаимосвързани са възвръщаемостта на вашите инвестиции; например връзката между връщането на недвижими имоти в САЩ и европейските фондови доходи е далечна.
Дори в рамките на акциите на вашето портфолио, диверсификацията е чудесен начин да намалите риска във вашето инвестиране в акции, като все още печелите висока възвръщаемост.
Чрез стратегическо разпределение на вашите инвестиции в множество класове активи в множество региони и след това разделянето им още повече в тези региони, можете да се предпазите от шок в една област, имащ неимоверно въздействие върху по-широкото ви портфолио.
Защо и как разпределението на активите трябва да се променя с възрастта
В дългосрочен план акциите превъзхождат облигациите и много лесно.
В документ, публикуван от Stern Business School на NYU, анализаторите показаха как 100 инвестирани долара през 1928 г. ще изглеждат след 90 години, ако бъдат инвестирани в американски акции срещу държавни облигации на САЩ. Ако се инвестира в 10-годишни държавни облигации, тези 100 щяха да нараснат до 7 309,87 долара до края на 2017 г., след коригиране към инфлацията.
Инвестирани в S&P 500 (американски акции с големи капитали), тези 100 щяха да бъдат разпределени в $ 399,885.98. Това е близо 55 пъти по-високо от 7 309,87 долара, върнати от облигации.
Но запасите са далеч по-променливи, което ги прави по-висок риск за пенсионерите. Докато работите, спестявате и инвестирате, пазарните спадове представляват възможност за закупуване на акции с отстъпка. Не е нужно да продавате никакви активи, за да платите сметките си; можете да яздите, без да продавате нито една акция, ако решите.
Това се променя при пенсиониране. Вместо да купувате, сега продавате и когато пазарът спадне, трябва да продадете повече акции, за да произвеждате същия доход. Пазарите на пазара са отслабване за пенсионерите, което означава, че променливите инвестиции като акции стават сериозен риск.
Този уникален риск, че пазарът се срине в рамките на първите няколко години от оттеглянето, е известен като последователност на риска от възвръщаемост, а инвеститорите имат на разположение няколко стратегии за неговото намаляване..
Най-често срещаната от тези стратегии за управление на борсовия риск е постепенно да измествате разпределението на активите си от акции и към облигации и други класове активи с по-нисък риск с остаряването.
„Правилото на 100“
В миналото десетилетия правилото, проповядвано от много финансови съветници, беше да се извади възрастта ви от 100, за да се определи „идеалното“ ви разпределение в акции, като остатъкът ще бъде инвестиран в облигации. Например, съгласно това „правило 100“, 40-годишен трябва да инвестира 60% в акции и 40% в облигации.
Но с хората, които живеят по-дълго и днес възвръщаемостта на облигациите е по-ниска, отколкото беше типичната за 20-тетата век, Правилото на 100 коси твърде консервативно за повечето инвеститори. Много финансови съветници препоръчват инвеститорите да извадят възрастта си от 110 или 120 години, за да определят подходящо разпределение на активите на облигации.
Въпреки че е подобрение, дори това правило е проблематично. Къде други класове активи като недвижими имоти се вписват в уравнението? И как влияят толерантността към риска и сигурността на работните места?
По правило инвеститорите с по-нисък толеранс към риска трябва да извадят възрастта им от 105 или 110 като начална точка за определяне на разпределението на активите си. Инвеститорите, които не трептят от идеята да се освободят от случайната корекция на пазара, трябва да извадят възрастта си от 120 години като ориентир какъв процент от портфейла им трябва да бъде в акции.
Не забравяйте, че това е само насока, а не заповед, написана на камък. Не се колебайте да персонализирате собствената си стратегия за инвестиране и разпределение на активи, особено след разговор с финансов съветник.
Целеви фондове
Ако разпределението на активите ви върти главата и кръвното ви налягане се повишава, друг вариант е просто да оставите някой друг да ви го настрои.
Това може да включва финансов съветник или мениджър на пари, но те могат да струват скъпо. Тези финансови специалисти обикновено изискват минимум „активи под управление“, за да поемат активно управление на вашите инвестиции. Този минимум може да бъде 100 000 или 10 000 000 долара, но каквото и да е, това ги поставя извън обсега на много американци.
Ето защо през последните десетилетия се появиха целеви фондове. Фондът за целева дата посочва конкретна година, когато инвеститорите планират да се пенсионират, а мениджърите му съответно коригират разпределението на активите. Например някой, който иска да се пенсионира през 2025 г., би могъл да инвестира във фонд Vanguard Target пенсиониране 2025 (VTTVX), който с течение на времето ще продължи да измества инвестициите от акции и към облигации. След целевата пенсионна година фондът продължава да функционира и става все по-ориентиран към приходите и по-малко ориентиран към растежа.
Моят собствен план за разпределение на активите
Като инвеститор попадам на по-агресивния край на спектъра. Но ето моята стратегия за разпределение на активи като пример, заедно с някои съвети как можете да направите своите по-консервативни, ако решите.
През моите 20-те и 30-те
Аз съм в края на 30-те и в момента инвестирам в комбинация от акции и недвижими имоти, но без облигации.
Конкретно се стремя към приблизително 75% от портфейла си в акции и 25% в недвижими имоти. Притежавам имоти под наем, които могат да бъдат стабилна инвестиция, ориентирана към доходите, но само за квалифицирани инвеститори. Много инвеститори са привлечени към тях, защото се чувстват по-интуитивни от акциите, но аз ги препоръчвам само за малцинството от хора, които наистина са заинтересовани да научат за инвестиране в недвижими имоти. Това е по-малко интуитивно, отколкото изглежда, и отнема време, за да се научите как да го направите, без да губите ризата си.
За разлика от това, инвестирането в акции - поне по начина, по който го правя - често е по-лесно, отколкото изглежда на новите инвеститори. Вече не се опитвам да набирам акции и вместо това инвестирам в индексни фондове, за да получа широко облъчване към различни региони и пазарни ограничения.
Ето поглед към приблизителните ми разпределения на запаси и част от средствата, които притежавам:
- САЩ Голяма капачка: 17% от портфейлното ми портфолио (примерен фонд: SCHX)
- Средна капачка на САЩ: 16% (примерен фонд: SCHM)
- САЩ Small-Cap: 17% (примерен фонд: SLYV)
- Международна голяма капачка: 15% (примерен фонд: FNDF)
- Международна малка капачка: 15% (примерен фонд: FNDC)
- Развиващите се пазари: 20% (примерен фонд: VWO)
Всеки, който иска да намали риска, може да се насочи повече към американските акции, да инвестира повече в средства с големи капитали и по-малко в фондове с малък капацитет и да инвестира по-малко в развиващите се пазари.
Също така си струва да се отбележи, че инвеститорите имат много възможности за инвестиране в недвижими имоти извън пряката собственост. От REITs и mREITs до уебсайтове за масово финансиране като Fundrise и частни бележки, недвижимите имоти правят отличен противовес на акциите. Инвестирам в АДСИЦ и частни бележки, в допълнение към притежаване на имоти под наем директно.
През моите 40-те и 50-те
През 40-те години възнамерявам да продължа да разпределя инвестициите си приблизително равномерно между американските и международните фондови фондове. През 50-те години планирам да се върна към нововъзникващите пазари и малки капитални международни фондове и да вложа повече в американските фондове.
Отново, като някой с опит в недвижими имоти и агресивна стратегия за инвестиране, аз инвестирам повече в недвижими имоти и по-малко в облигации от обикновения човек. Използвам недвижими имоти, за да изпълнявам функцията за създаване на стабилност и доходи в портфолиото си, подобно на облигациите за повечето хора.
Тъй като планирам да продължа да работя и да печеля пари по-късно в живота, аз съм по-малко нетърпелив да започна да добавя облигации към портфолиото си от обикновения човек. Докато стигна до средата на 50-те, планирам разпределение на активи на приблизително 55% акции, 25% недвижими имоти и 20% облигации.
По-консервативният инвеститор може да намали експозицията си в недвижими имоти в полза на облигациите.
През моите 60-те и отвъд
Близо до пенсионирането мисля да продължа постепенното изместване от развиващите се пазари и фондове с малки капитали. С постъпленията от това ще започна да купувам повече високодоходни фондове, изплащащи значителни дивиденти и ще продължа прехода към облигации.
Ще изследвам инвестициите си в недвижими имоти и ще продавам всяка, която не успява да генерира постоянен доход за всяка година. Тези пари все повече ще отиват както в облигации, така и в изплащане на дълг.
Когато наближите пенсионирането, елиминирането на дълга е отличен начин за намаляване на риска. Ако бях собственик на 15 имота под наем с ипотеки, бих помислил да продавам 10 от тях, за да изплащам ипотеките на останалите пет, оставяйки ми пет безплатни и ясни имоти под наем. Тази логика важи двойно за необезпечени дългове - изплащайте ги, период.
Формиране на собствена стратегия за разпределение на активите
Като отправна точка за разпределението на активите по възраст, извадете възрастта си от 110 и инвестирайте този процент от портфейла си в запаси. Консервативните инвеститори с висок риск могат да използват 100 или 105 вместо 110, а по-агресивните инвеститори могат да използват 120. Инвестирайте останалото в облигации и евентуални стабилни инвестиции в недвижими имоти, ако сте по-млади, не сте склонни към риск и се интересувате от обучение как да инвестираме в недвижими имоти.
В рамките на вашите инвестиции в акции по-консервативните инвеститори трябва да инвестират по-силно в американски фондове с големи капитали. Колкото по-агресивен искате да бъдете, толкова повече можете да инвестирате в фондове с малки капитали, международни фондове и фондове на нововъзникващите пазари.
Отново това са само насоки - начално място за разговора ви за разпределението на активите, а не за крайната дума.
Ако ви е удобно и искате да имате пълен контрол над акаунта си, можете да започнете всичко с Ally Invest.
Друг вариант е наемането на финансов съветник. Ако не искате да предадете цялото си портфолио на непознат или плащате високи такси за управление, можете да наемете финансов съветник по час и да седнете с тях за час-два, за да съставите план, адаптиран към вашите финанси.
Можете също така да инвестирате в фонд за целева дата и да оставите разпределението на активите на професионален управител на фондове. Просто не забравяйте да направите домашната си работа, за да се уверите, че фондът е реномиран и няма да ви остави жив с разходи.
Ако искате лесен начин за проследяване на вашето портфолио и неговото разпределение, можете да опитате Personal Capital. Те разполагат с безплатен инструмент за проверка на инвестициите, който ще анализира портфолиото ви, като се уверите, че имате правилното разпределение въз основа на вашата толерантност към риска и финансови цели. Кликнете тук, за да изпробвате личен капитал безплатно.
Портфолио Дрифт и балансиране
Без обсъждане на разпределението на активите е пълно, без да се обърне внимание на изменението на портфейла и на балансирането. Тъй като вашето портфолио не е статично образувание, разпределението на активите ви не учтиво остава застинало на мястото ви.
С течение на времето някои инвестиции неизбежно превъзхождат други, често драматично. Това, което започна като портфолио, съставено от 80% акции и 20% облигации, може да достигне до 90% акции и 10% облигации на бик пазар.
Трябва периодично да преглеждате инвестициите си и да балансирате портфолиото си, за да го върнете към целевото разпределение на активите си. Продължавайки примера по-горе, бихте продали част от акциите си и купувате облигации, за да върнете разпределението на активите си до 80% акции и 20% облигации.
Имайте предвид, че дори и портфолиото ви да не се движи изобщо, все още трябва да се правите балансиране от време на време, тъй като разпределението на целевия ви актив се променя с възрастта.
Заключителна дума
Новите инвеститори понякога страдат от парализа на анализа, свиване на ръце и стресиране за понятия като разпределение на активите. Не губете сън над разпределението на активите; по-добре е да инвестирате с технически „небалансирано“ разпределение на активи, отколкото да не инвестирате изобщо.
Спомнете си проучването, сравняващо как 100 долара, инвестирани през 1928 г., ще изглеждат 90 години по-късно в акции срещу облигации? Ако оставите в брой и изобщо не сте инвестирали, днес ще имате - барабанен рол, моля - 100 долара. Сравнете това с приблизително 400 000 долара, ако сте инвестирали тези пари в акции.
Разпределението на активите е свързано с диверсифициране на вашите инвестиции за балансиране на силна възвръщаемост с приемлив риск. Широката гама от инвестиции в акции в различни региони, пазарни ограничения и сектори намалява експозицията ви към която и да е компания, сектор или държава, която пада трудно.
Когато сте близо до пенсиониране, пуснете повече в облигации. Ако ви остава известно време в кариерата ви, инвестирайте в акции и инвестирайте широко и далеч, като използвате индексни фондове, за да улесните диверсификацията. Когато се съмнявате, помолете за помощ. Това е толкова просто.
Каква е вашата стратегия за диверсификация на вашите инвестиции?
